河北经贸大学学报
河北經貿大學學報
하북경무대학학보
JOURNAL OF HEBEI UNIVERSITY OF ECONOMICS AND TRADE
2009年
5期
62-67
,共6页
自由现金流量%过度投资%经理报酬%动因
自由現金流量%過度投資%經理報酬%動因
자유현금류량%과도투자%경리보수%동인
当公司存在自由现金流量时,中国上市公司倾向于过度投资,不过自由现金流量与过度投资的关系会因公司的成长机会高低和持有的自由现金流量的多少而有所不同,从而表现出一定的区间效应.其中,代理问题最严重的高自由现金流量、低成长机会的公司过度投资倾向明显大于其他类型的公司.从对公司过度投资的动因检验来看,高自由现金流量的公司的过度投资与经理报酬显著正相关,显示出此类公司过度投资的动机很大程度上在于提高经理报酬,因而表现出很强的机会主义行为.
噹公司存在自由現金流量時,中國上市公司傾嚮于過度投資,不過自由現金流量與過度投資的關繫會因公司的成長機會高低和持有的自由現金流量的多少而有所不同,從而錶現齣一定的區間效應.其中,代理問題最嚴重的高自由現金流量、低成長機會的公司過度投資傾嚮明顯大于其他類型的公司.從對公司過度投資的動因檢驗來看,高自由現金流量的公司的過度投資與經理報酬顯著正相關,顯示齣此類公司過度投資的動機很大程度上在于提高經理報酬,因而錶現齣很彊的機會主義行為.
당공사존재자유현금류량시,중국상시공사경향우과도투자,불과자유현금류량여과도투자적관계회인공사적성장궤회고저화지유적자유현금류량적다소이유소불동,종이표현출일정적구간효응.기중,대리문제최엄중적고자유현금류량、저성장궤회적공사과도투자경향명현대우기타류형적공사.종대공사과도투자적동인검험래간,고자유현금류량적공사적과도투자여경리보수현저정상관,현시출차류공사과도투자적동궤흔대정도상재우제고경리보수,인이표현출흔강적궤회주의행위.
