同济大学学报（自然科学版）
同濟大學學報（自然科學版）
동제대학학보（자연과학판）
JOURNAL OF TONGJI UNIVERSITY(NATURAL SCIENCE)
2010年
4期
613-618
,共6页
信用违约互换%转移矩阵%回收率向量%常微分方程组
信用違約互換%轉移矩陣%迴收率嚮量%常微分方程組
신용위약호환%전이구진%회수솔향량%상미분방정조
credit default swap%transition matrix%recovery vector%ordinary differential equation(ODE) system
研究了参考债券具有信用等级结构的信用违约互换(CDS)的定价.考虑债券处于不同的等级,且债券的违约强度和回收率随着债券在等级间的迁移不断变化;基于转移矩阵和回收率向量,构建了常微分方程组(ODE)方程来求解信用违约互换的或有赔付和保费支付的价值,并给出了其解析解,从而确定了CDS保费费率和CDS的价值.最后通过数值分析验证理论结果.
研究瞭參攷債券具有信用等級結構的信用違約互換(CDS)的定價.攷慮債券處于不同的等級,且債券的違約彊度和迴收率隨著債券在等級間的遷移不斷變化;基于轉移矩陣和迴收率嚮量,構建瞭常微分方程組(ODE)方程來求解信用違約互換的或有賠付和保費支付的價值,併給齣瞭其解析解,從而確定瞭CDS保費費率和CDS的價值.最後通過數值分析驗證理論結果.
연구료삼고채권구유신용등급결구적신용위약호환(CDS)적정개.고필채권처우불동적등급,차채권적위약강도화회수솔수착채권재등급간적천이불단변화;기우전이구진화회수솔향량,구건료상미분방정조(ODE)방정래구해신용위약호환적혹유배부화보비지부적개치,병급출료기해석해,종이학정료CDS보비비솔화CDS적개치.최후통과수치분석험증이론결과.
This paper presents a study of the pricing of credit default swap(CDS)of the reference bond with credit ranks.Based on the fact that the default probability and recovery rate are always changing,two ordinary differential equation(ODE) systems corresponding to coupon leg and default leg are obtained by transition matrix and recovery vector.Furthermore,both explicit solution of ODE system are given to determine the premium of CDS.Finally numerical analysis verifies the effectiveness of the proposed model.
