南开管理评论
南開管理評論
남개관리평론
NANKAI BUSINESS REVIEW
2012年
1期
13-23
,共11页
机构投资者%公司违规%违规稽查%违规倾向%公司治理
機構投資者%公司違規%違規稽查%違規傾嚮%公司治理
궤구투자자%공사위규%위규계사%위규경향%공사치리
本文采用部分可观测的Bivariate Probit估计方法,对2001年至2009年中国1729家上市公司进行回归检验,发现机构投资者持股比例降低了公司违规行为倾向,同时增加了公司违规行为被稽查的可能性.该结论在控制了机构投资者变量内生性的因素后仍旧稳健.进一步研究表明,相比公司经营违规,机构投资者对信息披露违规倾向的影响更强.另外,相比证券机构投资者,养老保险基金、社保基金、企业年金持股的公司中违规公司比例更低.除此以外,机构投资者对公司违规的抑制与检举作用并不受其它公司治理变量的影响.本文的研究表明中国机构投资者在预防与打击上市公司违规行为方面发挥了重要的作用,并且也为上市公司与监管部门提供了治理和防范企业违规的线索.
本文採用部分可觀測的Bivariate Probit估計方法,對2001年至2009年中國1729傢上市公司進行迴歸檢驗,髮現機構投資者持股比例降低瞭公司違規行為傾嚮,同時增加瞭公司違規行為被稽查的可能性.該結論在控製瞭機構投資者變量內生性的因素後仍舊穩健.進一步研究錶明,相比公司經營違規,機構投資者對信息披露違規傾嚮的影響更彊.另外,相比證券機構投資者,養老保險基金、社保基金、企業年金持股的公司中違規公司比例更低.除此以外,機構投資者對公司違規的抑製與檢舉作用併不受其它公司治理變量的影響.本文的研究錶明中國機構投資者在預防與打擊上市公司違規行為方麵髮揮瞭重要的作用,併且也為上市公司與鑑管部門提供瞭治理和防範企業違規的線索.
본문채용부분가관측적Bivariate Probit고계방법,대2001년지2009년중국1729가상시공사진행회귀검험,발현궤구투자자지고비례강저료공사위규행위경향,동시증가료공사위규행위피계사적가능성.해결론재공제료궤구투자자변량내생성적인소후잉구은건.진일보연구표명,상비공사경영위규,궤구투자자대신식피로위규경향적영향경강.령외,상비증권궤구투자자,양로보험기금、사보기금、기업년금지고적공사중위규공사비례경저.제차이외,궤구투자자대공사위규적억제여검거작용병불수기타공사치리변량적영향.본문적연구표명중국궤구투자자재예방여타격상시공사위규행위방면발휘료중요적작용,병차야위상시공사여감관부문제공료치리화방범기업위규적선색.