管理科学学报
管理科學學報
관이과학학보
JOURNAL OF MANAGEMENT SCIENCES IN CHINA
2011年
7期
83-94
,共12页
两权分离度%控制权私利%股东利益一致性%公司价值
兩權分離度%控製權私利%股東利益一緻性%公司價值
량권분리도%공제권사리%고동이익일치성%공사개치
在我国上市公司终极控制背景下,对代表不同利益一致性的控制权私利的定性与作用进行了理论阐释,并以1998 ~2006年的数据为样本对代表不同利益一致性的控制权私利作用及其对公司价值的影响进行了研究.结果发现:(1)我国的上市公司当中,存在超额控制权私利和合理控制权私利.(2)超额控制权私利具有侵害性质,会对公司产生负面影响,导致公司价值的贬损;合理控制权私利,它具有补偿和激励作用,对公司产生积极地正向效应,有助于公司价值增加.(3)不同的两权分离度对控制权私利影响公司价值的效用存在明显差异.具体而言,较低的两权分离度,促进了合理控制权私利对公司价值的正向影响;较高的两权分离度加剧了超额控制权私利对公司价值的负面影响.上述研究发现,可以为当前“控制权悖论”以及公司价值与控制权私利间的不确定关系提供一种解释,同时还能为公司治理中控制权私利的相关研究提供一个有益的视角.
在我國上市公司終極控製揹景下,對代錶不同利益一緻性的控製權私利的定性與作用進行瞭理論闡釋,併以1998 ~2006年的數據為樣本對代錶不同利益一緻性的控製權私利作用及其對公司價值的影響進行瞭研究.結果髮現:(1)我國的上市公司噹中,存在超額控製權私利和閤理控製權私利.(2)超額控製權私利具有侵害性質,會對公司產生負麵影響,導緻公司價值的貶損;閤理控製權私利,它具有補償和激勵作用,對公司產生積極地正嚮效應,有助于公司價值增加.(3)不同的兩權分離度對控製權私利影響公司價值的效用存在明顯差異.具體而言,較低的兩權分離度,促進瞭閤理控製權私利對公司價值的正嚮影響;較高的兩權分離度加劇瞭超額控製權私利對公司價值的負麵影響.上述研究髮現,可以為噹前“控製權悖論”以及公司價值與控製權私利間的不確定關繫提供一種解釋,同時還能為公司治理中控製權私利的相關研究提供一箇有益的視角.
재아국상시공사종겁공제배경하,대대표불동이익일치성적공제권사리적정성여작용진행료이론천석,병이1998 ~2006년적수거위양본대대표불동이익일치성적공제권사리작용급기대공사개치적영향진행료연구.결과발현:(1)아국적상시공사당중,존재초액공제권사리화합리공제권사리.(2)초액공제권사리구유침해성질,회대공사산생부면영향,도치공사개치적폄손;합리공제권사리,타구유보상화격려작용,대공사산생적겁지정향효응,유조우공사개치증가.(3)불동적량권분리도대공제권사리영향공사개치적효용존재명현차이.구체이언,교저적량권분리도,촉진료합리공제권사리대공사개치적정향영향;교고적량권분리도가극료초액공제권사리대공사개치적부면영향.상술연구발현,가이위당전“공제권패론”이급공사개치여공제권사리간적불학정관계제공일충해석,동시환능위공사치리중공제권사리적상관연구제공일개유익적시각.