CAJ | 학술논문

股指期货具有价格发现功能，而大量套利者的存在，是价格发现功能能够实现的基础。本文对股指期货的跨期套利进行分析，利用期货市场的数据进行实证，通过寻找股指两个合约的均衡价差。再利用同一标的指数的不同交割月股指期货合约的平价模型推断出跨期套利的触发条件为价差加上交易成本，小于均衡价差、价差大于均衡价差加上交易成本，跨期套利的终止条件为无套利区间[-2（CFS＋CFL）／M＋△B，2（CFS＋CFL）／M＋△B]，并据此制定相应的牛市套利策略、熊市套利策略和两份合约的同时反向平仓止损策略，以供投资者进行股指期货套利时参考。
고지기화구유개격발현공능，이대량투리자적존재，시개격발현공능능구실현적기출。본문대고지기화적과기투리진행분석，이용기화시장적수거진행실증，통과심조고지량개합약적균형개차。재이용동일표적지수적불동교할월고지기화합약적평개모형추단출과기투리적촉발조건위개차가상교역성본，소우균형개차、개차대우균형개차가상교역성본，과기투리적종지조건위무투리구간[-2（CFS＋CFL）／M＋△B，2（CFS＋CFL）／M＋△B]，병거차제정상응적우시투리책략、웅시투리책략화량빈합약적동시반향평창지손책략，이공투자자진행고지기화투리시삼고。