公司治理评论
公司治理評論
공사치리평론
GONGSI ZHILI PING LUN
2009年
4期
136-149
,共14页
姚明龙%解文斯%李敏%张源浩
姚明龍%解文斯%李敏%張源浩
요명룡%해문사%리민%장원호
信息披露有效性%业绩公告%事件分析法%累积超额收益率
信息披露有效性%業績公告%事件分析法%纍積超額收益率
신식피로유효성%업적공고%사건분석법%루적초액수익솔
上市公司关于自身业绩公告的信息作为引导投资者正确预期投资收益与风险的重要措施,其有效性取决于贯彻落实公开、公平与公正原则的实际程度.本文以2008半年度报告有业绩预告信息的上市公司为样本,采用事件分析法,从定量角度分析在相关信息披露事件窗口的股价异动状态,市场的累积超额回报率显示市场对选定事件存在明显的提前反映,市场信息披露的有效性不够好,市场存在信息提前泄露；进一步,我们采取主成分分析法来研究半年报中可能会引起股票价格的异常波动的其他因素,结果显示,除了公司半年报业绩公告等收益因子,公司本身的公告体系、公司规模,以及公司本身的股本结构等也会对CAAR产生贡献.
上市公司關于自身業績公告的信息作為引導投資者正確預期投資收益與風險的重要措施,其有效性取決于貫徹落實公開、公平與公正原則的實際程度.本文以2008半年度報告有業績預告信息的上市公司為樣本,採用事件分析法,從定量角度分析在相關信息披露事件窗口的股價異動狀態,市場的纍積超額迴報率顯示市場對選定事件存在明顯的提前反映,市場信息披露的有效性不夠好,市場存在信息提前洩露；進一步,我們採取主成分分析法來研究半年報中可能會引起股票價格的異常波動的其他因素,結果顯示,除瞭公司半年報業績公告等收益因子,公司本身的公告體繫、公司規模,以及公司本身的股本結構等也會對CAAR產生貢獻.
상시공사관우자신업적공고적신식작위인도투자자정학예기투자수익여풍험적중요조시,기유효성취결우관철락실공개、공평여공정원칙적실제정도.본문이2008반년도보고유업적예고신식적상시공사위양본,채용사건분석법,종정량각도분석재상관신식피로사건창구적고개이동상태,시장적루적초액회보솔현시시장대선정사건존재명현적제전반영,시장신식피로적유효성불구호,시장존재신식제전설로；진일보,아문채취주성분분석법래연구반년보중가능회인기고표개격적이상파동적기타인소,결과현시,제료공사반년보업적공고등수익인자,공사본신적공고체계、공사규모,이급공사본신적고본결구등야회대CAAR산생공헌.
