科教文汇
科教文彙
과교문회
EDUCATION SCIENCE & CULTURE MAGAZINE
2011年
7期
1-17
,共17页
张祥建%郭岚%李远勤%朱志武
張祥建%郭嵐%李遠勤%硃誌武
장상건%곽람%리원근%주지무
国有企业%民营化发行%绩效表现%影响因素
國有企業%民營化髮行%績效錶現%影響因素
국유기업%민영화발행%적효표현%영향인소
本文研究了中国国有企业民营化发行前后的绩效分布和变化特征,并重点从宏观层面和微观层面分析了绩效变化的影响因素.研究发现,国有企业民营化发行后的盈利能力整体上是下降的,而产出水平和运营效率得到一定程度改善.进一步研究表明,经济增长率、资本市场成熟度、机构投资者、集权式管理、股权再融资和独立审计选择能够促进民营化发行后绩效水平的改善,市场竞争度、大股东控制度、中央控制、股权制衡度和关联交易对民营化发行后的绩效具有显著负相关影响,而行业管制、投资者保护度、地区市场化和对外担保对民营化发行后绩效的影响效应不明显.可见,影响国有企业民营化发行后绩效变化的原因来自宏观和微观两个方面,忽视任何方面都不能全面地解释民营化绩效的变化.本文的研究能够为中国国有企业的改革导向及民营化发行的力度、方向和配套措施提供实证基础,有利于促进国有企业民营化的成功.
本文研究瞭中國國有企業民營化髮行前後的績效分佈和變化特徵,併重點從宏觀層麵和微觀層麵分析瞭績效變化的影響因素.研究髮現,國有企業民營化髮行後的盈利能力整體上是下降的,而產齣水平和運營效率得到一定程度改善.進一步研究錶明,經濟增長率、資本市場成熟度、機構投資者、集權式管理、股權再融資和獨立審計選擇能夠促進民營化髮行後績效水平的改善,市場競爭度、大股東控製度、中央控製、股權製衡度和關聯交易對民營化髮行後的績效具有顯著負相關影響,而行業管製、投資者保護度、地區市場化和對外擔保對民營化髮行後績效的影響效應不明顯.可見,影響國有企業民營化髮行後績效變化的原因來自宏觀和微觀兩箇方麵,忽視任何方麵都不能全麵地解釋民營化績效的變化.本文的研究能夠為中國國有企業的改革導嚮及民營化髮行的力度、方嚮和配套措施提供實證基礎,有利于促進國有企業民營化的成功.
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