世界经济
世界經濟
세계경제
THE JOURNAL OF WORLD ECONOMY
2008年
12期
73-81
,共9页
卖空%偏度%波动性
賣空%偏度%波動性
매공%편도%파동성
长期以来理论界和实务界对于在证券市场上是否应该允许卖空存在很大的争议,争议的焦点之一就在于卖空交易是否会加大市场的波动性,甚至引发市场危机.本文选取37个国家和地区的证券市场作为研究对象,从整个市场层面探讨了卖空机制对股指收益率偏度、波动性和市场崩溃概率等的影响.经验结果显示,虽然放开卖空限制将导致股指收益率向负向偏离,但却不会加大市场的波动性,而是可以降低市场崩溃的概率.
長期以來理論界和實務界對于在證券市場上是否應該允許賣空存在很大的爭議,爭議的焦點之一就在于賣空交易是否會加大市場的波動性,甚至引髮市場危機.本文選取37箇國傢和地區的證券市場作為研究對象,從整箇市場層麵探討瞭賣空機製對股指收益率偏度、波動性和市場崩潰概率等的影響.經驗結果顯示,雖然放開賣空限製將導緻股指收益率嚮負嚮偏離,但卻不會加大市場的波動性,而是可以降低市場崩潰的概率.
장기이래이론계화실무계대우재증권시장상시부응해윤허매공존재흔대적쟁의,쟁의적초점지일취재우매공교역시부회가대시장적파동성,심지인발시장위궤.본문선취37개국가화지구적증권시장작위연구대상,종정개시장층면탐토료매공궤제대고지수익솔편도、파동성화시장붕궤개솔등적영향.경험결과현시,수연방개매공한제장도치고지수익솔향부향편리,단각불회가대시장적파동성,이시가이강저시장붕궤적개솔.
