管理工程学报
管理工程學報
관리공정학보
JOURNAL OF INDUSTRIAL ENGINEERING AND ENGINEERING MANAGEMENT
2011年
2期
191-194
,共4页
投资策略%收益保证%股票挂钩票据%随机最优控制
投資策略%收益保證%股票掛鉤票據%隨機最優控製
투자책략%수익보증%고표괘구표거%수궤최우공제
本文从投资机构的视角出发,将发行嵌入收益保证的股票挂钩票据(GELN)的最优投资策略问题转换为收益保证下的最优投资策略问题进行研究.在随机利率框架下,利用随机最优控制的方法得到了最优投资策略的解.结论表明最优投资策略可以分为三部分:投机策略、利率对冲策略、收益保证对冲策略.由于在GELN产品的标准收益结构中设定了收益的上下限,这就相当于投资机构卖出了一个牛市价差期权给投资者,期权价值被反映在最优化问题的目标函数中,所以最优投资策略解中出现了新的期权参数项.
本文從投資機構的視角齣髮,將髮行嵌入收益保證的股票掛鉤票據(GELN)的最優投資策略問題轉換為收益保證下的最優投資策略問題進行研究.在隨機利率框架下,利用隨機最優控製的方法得到瞭最優投資策略的解.結論錶明最優投資策略可以分為三部分:投機策略、利率對遲策略、收益保證對遲策略.由于在GELN產品的標準收益結構中設定瞭收益的上下限,這就相噹于投資機構賣齣瞭一箇牛市價差期權給投資者,期權價值被反映在最優化問題的目標函數中,所以最優投資策略解中齣現瞭新的期權參數項.
본문종투자궤구적시각출발,장발행감입수익보증적고표괘구표거(GELN)적최우투자책략문제전환위수익보증하적최우투자책략문제진행연구.재수궤리솔광가하,이용수궤최우공제적방법득도료최우투자책략적해.결론표명최우투자책략가이분위삼부분:투궤책략、리솔대충책략、수익보증대충책략.유우재GELN산품적표준수익결구중설정료수익적상하한,저취상당우투자궤구매출료일개우시개차기권급투자자,기권개치피반영재최우화문제적목표함수중,소이최우투자책략해중출현료신적기권삼수항.
