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STATISTICS & INFORMATION TRIBUNE
2007年
5期
55-61
,共7页
上市公司%因子分析%横向并购%纵向并购%混合并购%非参数检验
上市公司%因子分析%橫嚮併購%縱嚮併購%混閤併購%非參數檢驗
상시공사%인자분석%횡향병구%종향병구%혼합병구%비삼수검험
国内外对公司并购的价值创造优劣的讨论从没有停止过,可谓"众说纷纭".运用因子分析模型对2000年发生并购活动的69家样本公司建立综合因子得分函数,采用两配对样本T检验进行并购前后经营业绩综合得分是否有显著改变的显著性检验.弥补配对样本的T检验的不足,采取采用了两配对样本Sign检验和Wilcoxon检验相结合的非参数检验.实证研究发现:横向、纵向并购的并购当年及并购一年后绩效得到提高,但其后绩效下降,绩效下降的程度不大,从中国上市公司并购后的长期角度来看,总体上说明的横向、纵向并购活动有一定程度的创造价值或提高企业的经营绩效,但是由于很多年份没有通过检验,实证结果很难判断其效应的显著性.
國內外對公司併購的價值創造優劣的討論從沒有停止過,可謂"衆說紛紜".運用因子分析模型對2000年髮生併購活動的69傢樣本公司建立綜閤因子得分函數,採用兩配對樣本T檢驗進行併購前後經營業績綜閤得分是否有顯著改變的顯著性檢驗.瀰補配對樣本的T檢驗的不足,採取採用瞭兩配對樣本Sign檢驗和Wilcoxon檢驗相結閤的非參數檢驗.實證研究髮現:橫嚮、縱嚮併購的併購噹年及併購一年後績效得到提高,但其後績效下降,績效下降的程度不大,從中國上市公司併購後的長期角度來看,總體上說明的橫嚮、縱嚮併購活動有一定程度的創造價值或提高企業的經營績效,但是由于很多年份沒有通過檢驗,實證結果很難判斷其效應的顯著性.
국내외대공사병구적개치창조우렬적토론종몰유정지과,가위"음설분운".운용인자분석모형대2000년발생병구활동적69가양본공사건립종합인자득분함수,채용량배대양본T검험진행병구전후경영업적종합득분시부유현저개변적현저성검험.미보배대양본적T검험적불족,채취채용료량배대양본Sign검험화Wilcoxon검험상결합적비삼수검험.실증연구발현:횡향、종향병구적병구당년급병구일년후적효득도제고,단기후적효하강,적효하강적정도불대,종중국상시공사병구후적장기각도래간,총체상설명적횡향、종향병구활동유일정정도적창조개치혹제고기업적경영적효,단시유우흔다년빈몰유통과검험,실증결과흔난판단기효응적현저성.
