时代金融(下旬)
時代金融(下旬)
시대금융(하순)
TIMES FINANCE
2011年
8期
143,157
,共2页
Copula%GARCH%Monte%Carlo%模拟%多资产期权定价
Copula%GARCH%Monte%Carlo%模擬%多資產期權定價
Copula%GARCH%Monte%Carlo%모의%다자산기권정개
自从Black和Scholes在1976年开创性的提出了BS期权定价公式以来,期权定价理论得到了极大的发展,而在其后的研究中发展基于BS公式的隐合波动率对于执行价格具有类似微笑的曲线,其原因是标的资产的过程并不是BS公式所假设的几何布朗运动.Engle提出的ARCH模型和Bollerslev提出的GARCH模型能对标的资产的收益率序列进行很好的描述,因此将GARCH模型引入期权定价.在多资产期权定价研究当中,最为关键的是标的资产之间的依赖关系,关于依赖关系的最有力的就是Copula理论,而Copula的一大优势就是可以将边缘分布和联合分布分开,可以分别考虑边缘分布和数据的相关结构.本文设想将多元GARCH引入多资产期权定价中,但是一般的多元GARCH的系数过多而不易估计,另一方面模型的灵活程度较小,所以用一元的GARCH模型分别对各个标的资产的收益率序列进行建模,再用Copula将各个资产的分布联接起来,这便是Copula based MGARCH模型.接下来便可以通过MonteCarlo模拟对期权进行定价.
自從Black和Scholes在1976年開創性的提齣瞭BS期權定價公式以來,期權定價理論得到瞭極大的髮展,而在其後的研究中髮展基于BS公式的隱閤波動率對于執行價格具有類似微笑的麯線,其原因是標的資產的過程併不是BS公式所假設的幾何佈朗運動.Engle提齣的ARCH模型和Bollerslev提齣的GARCH模型能對標的資產的收益率序列進行很好的描述,因此將GARCH模型引入期權定價.在多資產期權定價研究噹中,最為關鍵的是標的資產之間的依賴關繫,關于依賴關繫的最有力的就是Copula理論,而Copula的一大優勢就是可以將邊緣分佈和聯閤分佈分開,可以分彆攷慮邊緣分佈和數據的相關結構.本文設想將多元GARCH引入多資產期權定價中,但是一般的多元GARCH的繫數過多而不易估計,另一方麵模型的靈活程度較小,所以用一元的GARCH模型分彆對各箇標的資產的收益率序列進行建模,再用Copula將各箇資產的分佈聯接起來,這便是Copula based MGARCH模型.接下來便可以通過MonteCarlo模擬對期權進行定價.
자종Black화Scholes재1976년개창성적제출료BS기권정개공식이래,기권정개이론득도료겁대적발전,이재기후적연구중발전기우BS공식적은합파동솔대우집행개격구유유사미소적곡선,기원인시표적자산적과정병불시BS공식소가설적궤하포랑운동.Engle제출적ARCH모형화Bollerslev제출적GARCH모형능대표적자산적수익솔서렬진행흔호적묘술,인차장GARCH모형인입기권정개.재다자산기권정개연구당중,최위관건적시표적자산지간적의뢰관계,관우의뢰관계적최유력적취시Copula이론,이Copula적일대우세취시가이장변연분포화연합분포분개,가이분별고필변연분포화수거적상관결구.본문설상장다원GARCH인입다자산기권정개중,단시일반적다원GARCH적계수과다이불역고계,령일방면모형적령활정도교소,소이용일원적GARCH모형분별대각개표적자산적수익솔서렬진행건모,재용Copula장각개자산적분포련접기래,저편시Copula based MGARCH모형.접하래편가이통과MonteCarlo모의대기권진행정개.
