管理科学
管理科學
관이과학
MANAGEMENT SCIENCES IN CHINA
2007年
2期
61-66
,共6页
次级债%定价%Black-Scholes方程%信用利差
次級債%定價%Black-Scholes方程%信用利差
차급채%정개%Black-Scholes방정%신용리차
次级债已成为中国商业银行拓展附属资本、增加资本充足率的重要手段,因此对其进行合理定价是一个非常重要的问题.利用Black-Scholes的期权定价思想,把次级债券看成以银行资产为标的的期权组合,研究次级债的定价问题.模型给出了适用于两种不同优先级清偿规则的次级债定价方法,给出了信用利差的分析和实例研究.对建设银行和华夏银行的次级债分析表明,中国商业银行的次级债存在着价值普遍被高估、利率水平偏低的现象,未上市流通、金融机构对次级债的相互持有是商业银行次级债利率偏低的主要原因.
次級債已成為中國商業銀行拓展附屬資本、增加資本充足率的重要手段,因此對其進行閤理定價是一箇非常重要的問題.利用Black-Scholes的期權定價思想,把次級債券看成以銀行資產為標的的期權組閤,研究次級債的定價問題.模型給齣瞭適用于兩種不同優先級清償規則的次級債定價方法,給齣瞭信用利差的分析和實例研究.對建設銀行和華夏銀行的次級債分析錶明,中國商業銀行的次級債存在著價值普遍被高估、利率水平偏低的現象,未上市流通、金融機構對次級債的相互持有是商業銀行次級債利率偏低的主要原因.
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