财经问题研究
財經問題研究
재경문제연구
RESEARCH ON FINANCIAL AND ECONOMIC ISSUES
2012年
9期
70-80
,共11页
混合预期%Phillips曲线%货币政策规则%通胀惯性%SVAR模型
混閤預期%Phillips麯線%貨幣政策規則%通脹慣性%SVAR模型
혼합예기%Phillips곡선%화폐정책규칙%통창관성%SVAR모형
本文基于货币政策规则的LRE模型框架和混合预期增广的高阶滞后Phillips曲线,推导出最优“混合”货币政策规则,并利用SVAR模型对中国最优“混合”货币政策规则进行实证检验和冲击响应分析.研究表明:中国Phillips曲线具有混合预期增广的二阶滞后特征,最优货币政策规则具有前瞻性正向特征和通胀惯性负向特征的“混合”特征.冲击响应路径显示:中国通胀形成的主要驱动因素是通胀预期和通胀惯性,中国货币政策具有显著滞后效应和不确定性.因此,在混合预期增广的高阶滞后Phillips曲线的传导机制下,在以规则行事的货币政策框架内,货币当局应采取缓慢渐进的“混合”政策调整方式,减少货币政策的调整频率,同时将货币政策重点转向基于通胀预期和通胀惯性的通胀管理.
本文基于貨幣政策規則的LRE模型框架和混閤預期增廣的高階滯後Phillips麯線,推導齣最優“混閤”貨幣政策規則,併利用SVAR模型對中國最優“混閤”貨幣政策規則進行實證檢驗和遲擊響應分析.研究錶明:中國Phillips麯線具有混閤預期增廣的二階滯後特徵,最優貨幣政策規則具有前瞻性正嚮特徵和通脹慣性負嚮特徵的“混閤”特徵.遲擊響應路徑顯示:中國通脹形成的主要驅動因素是通脹預期和通脹慣性,中國貨幣政策具有顯著滯後效應和不確定性.因此,在混閤預期增廣的高階滯後Phillips麯線的傳導機製下,在以規則行事的貨幣政策框架內,貨幣噹跼應採取緩慢漸進的“混閤”政策調整方式,減少貨幣政策的調整頻率,同時將貨幣政策重點轉嚮基于通脹預期和通脹慣性的通脹管理.
본문기우화폐정책규칙적LRE모형광가화혼합예기증엄적고계체후Phillips곡선,추도출최우“혼합”화폐정책규칙,병이용SVAR모형대중국최우“혼합”화폐정책규칙진행실증검험화충격향응분석.연구표명:중국Phillips곡선구유혼합예기증엄적이계체후특정,최우화폐정책규칙구유전첨성정향특정화통창관성부향특정적“혼합”특정.충격향응로경현시:중국통창형성적주요구동인소시통창예기화통창관성,중국화폐정책구유현저체후효응화불학정성.인차,재혼합예기증엄적고계체후Phillips곡선적전도궤제하,재이규칙행사적화폐정책광가내,화폐당국응채취완만점진적“혼합”정책조정방식,감소화폐정책적조정빈솔,동시장화폐정책중점전향기우통창예기화통창관성적통창관리.
