南开管理评论
南開管理評論
남개관리평론
NANKAI BUSINESS REVIEW
2009年
1期
49-56
,共8页
高管薪酬%外部监管%激励机制
高管薪酬%外部鑑管%激勵機製
고관신수%외부감관%격려궤제
本文以中国的上市公司为样本,考察了高管薪酬契约与外部监管的关系,结果发现,外部监管对高管薪酬有显著的影响,但与最优契约论不完全相符.研究发现,高管薪酬与第一大股东持股比例负相关;由于所有者虚位,国有企业的高管薪酬敏感性较高;由于远离管理者,外资控股的公司高管薪酬敏感性较高;独立董事占董事会总人数的比重与高管薪酬正相关而与薪酬敏感性负相关;较高的银行借款/总资产比率对高管薪酬有抑制作用;处于垄断地位的管制行业高管薪酬敏感性较高;高管持股对薪酬的敏感性不影响.最后,在控制了外部监管因素对薪酬敏感性的影响后,高管薪酬与公司下年度的业绩增长显著正相关,表明上市公司的高管薪酬制度基本上具备了激励机制.
本文以中國的上市公司為樣本,攷察瞭高管薪酬契約與外部鑑管的關繫,結果髮現,外部鑑管對高管薪酬有顯著的影響,但與最優契約論不完全相符.研究髮現,高管薪酬與第一大股東持股比例負相關;由于所有者虛位,國有企業的高管薪酬敏感性較高;由于遠離管理者,外資控股的公司高管薪酬敏感性較高;獨立董事佔董事會總人數的比重與高管薪酬正相關而與薪酬敏感性負相關;較高的銀行藉款/總資產比率對高管薪酬有抑製作用;處于壟斷地位的管製行業高管薪酬敏感性較高;高管持股對薪酬的敏感性不影響.最後,在控製瞭外部鑑管因素對薪酬敏感性的影響後,高管薪酬與公司下年度的業績增長顯著正相關,錶明上市公司的高管薪酬製度基本上具備瞭激勵機製.
본문이중국적상시공사위양본,고찰료고관신수계약여외부감관적관계,결과발현,외부감관대고관신수유현저적영향,단여최우계약론불완전상부.연구발현,고관신수여제일대고동지고비례부상관;유우소유자허위,국유기업적고관신수민감성교고;유우원리관리자,외자공고적공사고관신수민감성교고;독립동사점동사회총인수적비중여고관신수정상관이여신수민감성부상관;교고적은행차관/총자산비솔대고관신수유억제작용;처우롱단지위적관제행업고관신수민감성교고;고관지고대신수적민감성불영향.최후,재공제료외부감관인소대신수민감성적영향후,고관신수여공사하년도적업적증장현저정상관,표명상시공사적고관신수제도기본상구비료격려궤제.
