新金融
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신금융
NEW FINANCE
2006年
11期
7-10
,共4页
对外净资产%外汇储备%人民币升值
對外淨資產%外彙儲備%人民幣升值
대외정자산%외회저비%인민폐승치
中国对外资产的83%都由包括人民银行在内的金融机构经营管理,投资时的外汇风险大多集中于金融系统.对外负债所形成的外汇储备占外汇储备总额的65%,外汇储备经营管理的安全性显得尤其重要.虽然近几年外汇储备迅速扩大,但美国国债所占的比例一直都是40%左右.随着对欧元等货币的投资增大,回报率有所下降.2002年以前的对外净资产都是负值.这与中国常年的经常收支盈余完全不能匹配.其原因是,在净误差与遗漏项目下的中国资本的流出大于经常收支项目下的资金流入.中国对国际资金的管理难以达到预期效果.2005年对外净资产大约2800亿美元,这既小于香港的4500亿美元,也不到日本的五分之一.所以,虽然中国的外汇储备已成为世界第一,但这既不能证明中国的家当有多大,更不能表明人民币就应该升值.同样,用日本的经验来证明人民币大幅升值会给中国带来长期通货紧缩的理论也缺乏根据.
中國對外資產的83%都由包括人民銀行在內的金融機構經營管理,投資時的外彙風險大多集中于金融繫統.對外負債所形成的外彙儲備佔外彙儲備總額的65%,外彙儲備經營管理的安全性顯得尤其重要.雖然近幾年外彙儲備迅速擴大,但美國國債所佔的比例一直都是40%左右.隨著對歐元等貨幣的投資增大,迴報率有所下降.2002年以前的對外淨資產都是負值.這與中國常年的經常收支盈餘完全不能匹配.其原因是,在淨誤差與遺漏項目下的中國資本的流齣大于經常收支項目下的資金流入.中國對國際資金的管理難以達到預期效果.2005年對外淨資產大約2800億美元,這既小于香港的4500億美元,也不到日本的五分之一.所以,雖然中國的外彙儲備已成為世界第一,但這既不能證明中國的傢噹有多大,更不能錶明人民幣就應該升值.同樣,用日本的經驗來證明人民幣大幅升值會給中國帶來長期通貨緊縮的理論也缺乏根據.
중국대외자산적83%도유포괄인민은행재내적금융궤구경영관리,투자시적외회풍험대다집중우금융계통.대외부채소형성적외회저비점외회저비총액적65%,외회저비경영관리적안전성현득우기중요.수연근궤년외회저비신속확대,단미국국채소점적비례일직도시40%좌우.수착대구원등화폐적투자증대,회보솔유소하강.2002년이전적대외정자산도시부치.저여중국상년적경상수지영여완전불능필배.기원인시,재정오차여유루항목하적중국자본적류출대우경상수지항목하적자금류입.중국대국제자금적관리난이체도예기효과.2005년대외정자산대약2800억미원,저기소우향항적4500억미원,야불도일본적오분지일.소이,수연중국적외회저비이성위세계제일,단저기불능증명중국적가당유다대,경불능표명인민폐취응해승치.동양,용일본적경험래증명인민폐대폭승치회급중국대래장기통화긴축적이론야결핍근거.
