管理科学
管理科學
관이과학
MANAGEMENT SCIENCES IN CHINA
2006年
6期
74-80
,共7页
年报披露%信息不对称%逆向选择成本%超常交易量%波动性
年報披露%信息不對稱%逆嚮選擇成本%超常交易量%波動性
년보피로%신식불대칭%역향선택성본%초상교역량%파동성
在资本市场中,信息的经济意义表现得最为突出,主导这个结果的关键因素是上市公司的信息披露与投资者对上市公司的估价之间存在着较大程度的关联性.定期报告作为市场中非常重要的信息来源,其披露的盈余信息应是投资者最关注的信息,以公司年报信息披露为事件,研究了交易量对于年报披露事件的反应以及超常交易量与信息不对称指标的关系.实证研究表明,与国外发达市场不同,在年报披露前,中国证券市场上的股票交易量不减反增,而且在信息不对称的情况下继续交易,投资者并没有选择延迟交易以降低风险,这说明中国股票市场上的投资者并不理性.
在資本市場中,信息的經濟意義錶現得最為突齣,主導這箇結果的關鍵因素是上市公司的信息披露與投資者對上市公司的估價之間存在著較大程度的關聯性.定期報告作為市場中非常重要的信息來源,其披露的盈餘信息應是投資者最關註的信息,以公司年報信息披露為事件,研究瞭交易量對于年報披露事件的反應以及超常交易量與信息不對稱指標的關繫.實證研究錶明,與國外髮達市場不同,在年報披露前,中國證券市場上的股票交易量不減反增,而且在信息不對稱的情況下繼續交易,投資者併沒有選擇延遲交易以降低風險,這說明中國股票市場上的投資者併不理性.
재자본시장중,신식적경제의의표현득최위돌출,주도저개결과적관건인소시상시공사적신식피로여투자자대상시공사적고개지간존재착교대정도적관련성.정기보고작위시장중비상중요적신식래원,기피로적영여신식응시투자자최관주적신식,이공사년보신식피로위사건,연구료교역량대우년보피로사건적반응이급초상교역량여신식불대칭지표적관계.실증연구표명,여국외발체시장불동,재년보피로전,중국증권시장상적고표교역량불감반증,이차재신식불대칭적정황하계속교역,투자자병몰유선택연지교역이강저풍험,저설명중국고표시장상적투자자병불이성.
