产业经济研究
產業經濟研究
산업경제연구
INDUSTRIAL ECONOMICS RESEARCH
2010年
5期
58-70
,共13页
信息透明度%企业价值%家族企业%上市公司%信息披露
信息透明度%企業價值%傢族企業%上市公司%信息披露
신식투명도%기업개치%가족기업%상시공사%신식피로
由于家族股东的"一股独大"以及家族对企业的控制,与非家族企业相比,家族企业内部的委托--代理问题及其治理模式也有别于非家族企业.本文基于家族上市公司中特殊的"双重委托代理"问题,从我国2003～2007年沪深两市110家家族控制的上市公司中分别选取了32家作为样本,从外部治理角度,对我国家族上市公司的信息透明度与企业价值的关系进行了实证研究.实证结果发现:信息披露评价、当年的分析师预测人数与企业价值负相关,当年的分析师盈利预测偏差与企业价值之间负相关,但不显著.说明,现阶段我国上市家族公司提高信息透明度并没有发挥提升企业价值的作用.这一结论的政策意义在于:应进一步健全家族上市公司的信息披露制度,建立结构合理、实质重于形式的信息披露制度.
由于傢族股東的"一股獨大"以及傢族對企業的控製,與非傢族企業相比,傢族企業內部的委託--代理問題及其治理模式也有彆于非傢族企業.本文基于傢族上市公司中特殊的"雙重委託代理"問題,從我國2003～2007年滬深兩市110傢傢族控製的上市公司中分彆選取瞭32傢作為樣本,從外部治理角度,對我國傢族上市公司的信息透明度與企業價值的關繫進行瞭實證研究.實證結果髮現:信息披露評價、噹年的分析師預測人數與企業價值負相關,噹年的分析師盈利預測偏差與企業價值之間負相關,但不顯著.說明,現階段我國上市傢族公司提高信息透明度併沒有髮揮提升企業價值的作用.這一結論的政策意義在于:應進一步健全傢族上市公司的信息披露製度,建立結構閤理、實質重于形式的信息披露製度.
유우가족고동적"일고독대"이급가족대기업적공제,여비가족기업상비,가족기업내부적위탁--대리문제급기치리모식야유별우비가족기업.본문기우가족상시공사중특수적"쌍중위탁대리"문제,종아국2003～2007년호심량시110가가족공제적상시공사중분별선취료32가작위양본,종외부치리각도,대아국가족상시공사적신식투명도여기업개치적관계진행료실증연구.실증결과발현:신식피로평개、당년적분석사예측인수여기업개치부상관,당년적분석사영리예측편차여기업개치지간부상관,단불현저.설명,현계단아국상시가족공사제고신식투명도병몰유발휘제승기업개치적작용.저일결론적정책의의재우:응진일보건전가족상시공사적신식피로제도,건립결구합리、실질중우형식적신식피로제도.
