西安科技大学学报
西安科技大學學報
서안과기대학학보
JOURNAL OF XI'AN UNIVERSITY OF SCIENCE AND TECHNOLOGY
2012年
1期
19-24
,共6页
煤炭开发%投资决策%实物期权%多维期权
煤炭開髮%投資決策%實物期權%多維期權
매탄개발%투자결책%실물기권%다유기권
由于传统的DCF方法无法根据新信息的不断出现适切地捕捉整个煤炭资源开发投资过程中存在的经营柔性,从而回避煤炭资源开发投资项目中存在的风险和低估项目价值.基于实物期权视角,煤炭资源开发投资决策实际上就是识别和利用延迟期权、扩张期权、收缩期权、停启期权、放弃期权等实物期权的动态过程.本文将上述实物期权嵌入煤炭资源开发项目自由现金流量的形成过程,从整体上建立了基于多维嵌套期权的煤炭资源开发投资决策模型.通过一实例对该模型进行了运用,数据模拟结果表明从整体上考虑经营柔性能充分反映煤炭资源开发投资项目的价值.
由于傳統的DCF方法無法根據新信息的不斷齣現適切地捕捉整箇煤炭資源開髮投資過程中存在的經營柔性,從而迴避煤炭資源開髮投資項目中存在的風險和低估項目價值.基于實物期權視角,煤炭資源開髮投資決策實際上就是識彆和利用延遲期權、擴張期權、收縮期權、停啟期權、放棄期權等實物期權的動態過程.本文將上述實物期權嵌入煤炭資源開髮項目自由現金流量的形成過程,從整體上建立瞭基于多維嵌套期權的煤炭資源開髮投資決策模型.通過一實例對該模型進行瞭運用,數據模擬結果錶明從整體上攷慮經營柔性能充分反映煤炭資源開髮投資項目的價值.
유우전통적DCF방법무법근거신신식적불단출현괄절지포착정개매탄자원개발투자과정중존재적경영유성,종이회피매탄자원개발투자항목중존재적풍험화저고항목개치.기우실물기권시각,매탄자원개발투자결책실제상취시식별화이용연지기권、확장기권、수축기권、정계기권、방기기권등실물기권적동태과정.본문장상술실물기권감입매탄자원개발항목자유현금류량적형성과정,종정체상건립료기우다유감투기권적매탄자원개발투자결책모형.통과일실례대해모형진행료운용,수거모의결과표명종정체상고필경영유성능충분반영매탄자원개발투자항목적개치.
