东北大学学报（社会科学版）
東北大學學報（社會科學版）
동북대학학보（사회과학판）
JOURNAL OF NORTHEASTERN UNIVERSITY(SOCIAL SCIENCE EDITION)
2011年
1期
33-37
,共5页
投资者%换手率%上市公司%行为金融理论
投資者%換手率%上市公司%行為金融理論
투자자%환수솔%상시공사%행위금융이론
基于行为金融理论,选取2006-2008年沪、深两市上市公司相关数据,在控制其他可能影响上市公司投资水平的因素后,以年换手率作为投资者过度自信的代理变量,实证检验了投资者过度自信对上市公司投资行为的影响.结果显示,投资者过度自信与上市公司投资水平间存在显著的正相关关系,为投资者过度自信影响上市公司投资决策假说提供了经验证据.以上市公司年度托宾Q回归的残差衡量股票错误定价,从非均衡定价的角度直接衡量投资者过度自信,进一步对上述结果进行了稳健性检验,得到相似的结果.因此,如何有效减少投资者过度自信导致的上市公司非效率投资决策,应成为未来引导企业投资政策关注的重点.
基于行為金融理論,選取2006-2008年滬、深兩市上市公司相關數據,在控製其他可能影響上市公司投資水平的因素後,以年換手率作為投資者過度自信的代理變量,實證檢驗瞭投資者過度自信對上市公司投資行為的影響.結果顯示,投資者過度自信與上市公司投資水平間存在顯著的正相關關繫,為投資者過度自信影響上市公司投資決策假說提供瞭經驗證據.以上市公司年度託賓Q迴歸的殘差衡量股票錯誤定價,從非均衡定價的角度直接衡量投資者過度自信,進一步對上述結果進行瞭穩健性檢驗,得到相似的結果.因此,如何有效減少投資者過度自信導緻的上市公司非效率投資決策,應成為未來引導企業投資政策關註的重點.
기우행위금융이론,선취2006-2008년호、심량시상시공사상관수거,재공제기타가능영향상시공사투자수평적인소후,이년환수솔작위투자자과도자신적대리변량,실증검험료투자자과도자신대상시공사투자행위적영향.결과현시,투자자과도자신여상시공사투자수평간존재현저적정상관관계,위투자자과도자신영향상시공사투자결책가설제공료경험증거.이상시공사년도탁빈Q회귀적잔차형량고표착오정개,종비균형정개적각도직접형량투자자과도자신,진일보대상술결과진행료은건성검험,득도상사적결과.인차,여하유효감소투자자과도자신도치적상시공사비효솔투자결책,응성위미래인도기업투자정책관주적중점.
