经济与管理研究
經濟與管理研究
경제여관리연구
RESEARCH ON ECONOMICS AND MANAGEMENT
2012年
5期
81-88
,共8页
熊义明%陈欣%陈普%许红伟
熊義明%陳訢%陳普%許紅偉
웅의명%진흔%진보%허홍위
高送转%送转理论%分红政策%超额收益
高送轉%送轉理論%分紅政策%超額收益
고송전%송전이론%분홍정책%초액수익
关于中国上市公司大量进行股票送转的动机,学术界尚存争论.本文将不同送转理论纳入同一个计量模型,利用2006～2010年进行高送转公司的样本对不同送转理论进行了验证,为解决关于股票送转动机的争论提供了经验证据.实证结果支持了“最适价格假说”与“股本扩张假说”,而拒绝“信号传递假说”、“价格幻觉假说”与“股利迎合假说”.此外,本文模型对高送转公司的预测准确度达90％,基于模型预测建立高送转公司的投资组合可以获取较稳定的超额收益.
關于中國上市公司大量進行股票送轉的動機,學術界尚存爭論.本文將不同送轉理論納入同一箇計量模型,利用2006～2010年進行高送轉公司的樣本對不同送轉理論進行瞭驗證,為解決關于股票送轉動機的爭論提供瞭經驗證據.實證結果支持瞭“最適價格假說”與“股本擴張假說”,而拒絕“信號傳遞假說”、“價格幻覺假說”與“股利迎閤假說”.此外,本文模型對高送轉公司的預測準確度達90％,基于模型預測建立高送轉公司的投資組閤可以穫取較穩定的超額收益.
관우중국상시공사대량진행고표송전적동궤,학술계상존쟁론.본문장불동송전이론납입동일개계량모형,이용2006～2010년진행고송전공사적양본대불동송전이론진행료험증,위해결관우고표송전동궤적쟁론제공료경험증거.실증결과지지료“최괄개격가설”여“고본확장가설”,이거절“신호전체가설”、“개격환각가설”여“고리영합가설”.차외,본문모형대고송전공사적예측준학도체90％,기우모형예측건립고송전공사적투자조합가이획취교은정적초액수익.
