中国流通经济
中國流通經濟
중국류통경제
CHINA BUSINESS AND MARKET
2011年
10期
112-117
,共6页
首发%定价机制%发行者%投资者%承销商
首髮%定價機製%髮行者%投資者%承銷商
수발%정개궤제%발행자%투자자%승소상
A股首发定价是目前资本市场亟待解决的问题,发行者的动机、投资者的目的、承销商的偏好、政府的干预分别对A股首发的供给、需求、估值、定价产生影响.发行者的动机可以从供给和需求两个方面对于A股首发起着促进和阻碍作用;投资者的不同目的导致A股首发的供给和需求失衡;承销商基于自身利益的考虑对A股首发的估值偏好抑价;政府对A股首发定价的干预形成了“寻租”行为.针对这些问题,应该规范承销商的行为、完善证券发行中的保荐人制度、调节发行市场与流通市场价差、加大司法监营和惩罚力度,以提高A股首发定价的科学性.
A股首髮定價是目前資本市場亟待解決的問題,髮行者的動機、投資者的目的、承銷商的偏好、政府的榦預分彆對A股首髮的供給、需求、估值、定價產生影響.髮行者的動機可以從供給和需求兩箇方麵對于A股首髮起著促進和阻礙作用;投資者的不同目的導緻A股首髮的供給和需求失衡;承銷商基于自身利益的攷慮對A股首髮的估值偏好抑價;政府對A股首髮定價的榦預形成瞭“尋租”行為.針對這些問題,應該規範承銷商的行為、完善證券髮行中的保薦人製度、調節髮行市場與流通市場價差、加大司法鑑營和懲罰力度,以提高A股首髮定價的科學性.
A고수발정개시목전자본시장극대해결적문제,발행자적동궤、투자자적목적、승소상적편호、정부적간예분별대A고수발적공급、수구、고치、정개산생영향.발행자적동궤가이종공급화수구량개방면대우A고수발기착촉진화조애작용;투자자적불동목적도치A고수발적공급화수구실형;승소상기우자신이익적고필대A고수발적고치편호억개;정부대A고수발정개적간예형성료“심조”행위.침대저사문제,응해규범승소상적행위、완선증권발행중적보천인제도、조절발행시장여류통시장개차、가대사법감영화징벌력도,이제고A고수발정개적과학성.
