绍兴文理学院学报
紹興文理學院學報
소흥문이학원학보
Journal of Shaoxing University
2006年
7期
69-73
,共5页
风险%自相关%异方差%改进的GARCH-M模型
風險%自相關%異方差%改進的GARCH-M模型
풍험%자상관%이방차%개진적GARCH-M모형
首先对上海和深圳的收益序列进行自相关检验,发现两市均不具有明显的自相关特征.其次对两市收益进行异方差检验,发现它们的异方差特征显著.在前两步基础上提出改进的GARCH-M(1,1)模型进行风险分析,结果表明:沪深两市的风险都具有时变、正偏、高峰、波动聚集性和长记忆性等特点;中国股市的收益与风险没有必然联系,投资者还处于不完全理性阶段;风险对市场的正负面消息的反应存在显著差别,负面消息在一定程度上加剧了市场波动.
首先對上海和深圳的收益序列進行自相關檢驗,髮現兩市均不具有明顯的自相關特徵.其次對兩市收益進行異方差檢驗,髮現它們的異方差特徵顯著.在前兩步基礎上提齣改進的GARCH-M(1,1)模型進行風險分析,結果錶明:滬深兩市的風險都具有時變、正偏、高峰、波動聚集性和長記憶性等特點;中國股市的收益與風險沒有必然聯繫,投資者還處于不完全理性階段;風險對市場的正負麵消息的反應存在顯著差彆,負麵消息在一定程度上加劇瞭市場波動.
수선대상해화심수적수익서렬진행자상관검험,발현량시균불구유명현적자상관특정.기차대량시수익진행이방차검험,발현타문적이방차특정현저.재전량보기출상제출개진적GARCH-M(1,1)모형진행풍험분석,결과표명:호심량시적풍험도구유시변、정편、고봉、파동취집성화장기억성등특점;중국고시적수익여풍험몰유필연련계,투자자환처우불완전이성계단;풍험대시장적정부면소식적반응존재현저차별,부면소식재일정정도상가극료시장파동.
