南开经济研究
南開經濟研究
남개경제연구
NANKAI ECONOMIC STUDIES
2006年
1期
60-78
,共19页
大股东制衡%现金股利%隧道效应%公司治理
大股東製衡%現金股利%隧道效應%公司治理
대고동제형%현금고리%수도효응%공사치리
鉴于公司的财务行为受到公司治理因素的影响,本文从公司治理的角度,基于国内外的相关研究提出六个研究假设,然后构建回归模型,依据1999年-2003年中国上市公司数据进行假设检验,具体探讨前五大股东持股比例以及在此基础上大股东之间的监督制衡机制对于上市公司派发现金股利的影响,研究因为我国股市"同股同权不同价"的特殊现象而导致的现金股利的"隧道效应",探索其中的影响机制和制衡机制.研究显示,前五大股东的持股比例、大股东控制力(或联合控制力)、大股东制衡度(或联合制衡度)对派发现金股利的"隧道效应"存在重要影响.本文最后给出五点建议,试图限制控股股东通过现金股利的"隧道效应"谋取私利,以保护中小股东的正当权益.
鑒于公司的財務行為受到公司治理因素的影響,本文從公司治理的角度,基于國內外的相關研究提齣六箇研究假設,然後構建迴歸模型,依據1999年-2003年中國上市公司數據進行假設檢驗,具體探討前五大股東持股比例以及在此基礎上大股東之間的鑑督製衡機製對于上市公司派髮現金股利的影響,研究因為我國股市"同股同權不同價"的特殊現象而導緻的現金股利的"隧道效應",探索其中的影響機製和製衡機製.研究顯示,前五大股東的持股比例、大股東控製力(或聯閤控製力)、大股東製衡度(或聯閤製衡度)對派髮現金股利的"隧道效應"存在重要影響.本文最後給齣五點建議,試圖限製控股股東通過現金股利的"隧道效應"謀取私利,以保護中小股東的正噹權益.
감우공사적재무행위수도공사치리인소적영향,본문종공사치리적각도,기우국내외적상관연구제출륙개연구가설,연후구건회귀모형,의거1999년-2003년중국상시공사수거진행가설검험,구체탐토전오대고동지고비례이급재차기출상대고동지간적감독제형궤제대우상시공사파발현금고리적영향,연구인위아국고시"동고동권불동개"적특수현상이도치적현금고리적"수도효응",탐색기중적영향궤제화제형궤제.연구현시,전오대고동적지고비례、대고동공제력(혹연합공제력)、대고동제형도(혹연합제형도)대파발현금고리적"수도효응"존재중요영향.본문최후급출오점건의,시도한제공고고동통과현금고리적"수도효응"모취사리,이보호중소고동적정당권익.
