经济前沿
經濟前沿
경제전연
FORWARD POSITION IN ECONOMICS
2009年
11期
44-56
,共13页
盈余信息传递%反应不足%交易成本%隐含相关收益率
盈餘信息傳遞%反應不足%交易成本%隱含相關收益率
영여신식전체%반응불족%교역성본%은함상관수익솔
本文以上市公司业绩预告或正式盈余公告披露日的数据为样本,通过计算隐含相关收益率并构造投资组合,系统地研究了公司的盈余公告信息对行业内其他公司以及其他行业相关公司的影响,发现盈余信息在行业内及行业间存在传递性.同时,在控制盈余动量效应和盈余公告后价格漂移效应的基础上,发现市场在信息传递过程中存在反应不足.可以认为,这种反应不足是中国股市长期存在但并未被证实的市场"异象".交易成本能在一定程度上对此做出解释.
本文以上市公司業績預告或正式盈餘公告披露日的數據為樣本,通過計算隱含相關收益率併構造投資組閤,繫統地研究瞭公司的盈餘公告信息對行業內其他公司以及其他行業相關公司的影響,髮現盈餘信息在行業內及行業間存在傳遞性.同時,在控製盈餘動量效應和盈餘公告後價格漂移效應的基礎上,髮現市場在信息傳遞過程中存在反應不足.可以認為,這種反應不足是中國股市長期存在但併未被證實的市場"異象".交易成本能在一定程度上對此做齣解釋.
본문이상시공사업적예고혹정식영여공고피로일적수거위양본,통과계산은함상관수익솔병구조투자조합,계통지연구료공사적영여공고신식대행업내기타공사이급기타행업상관공사적영향,발현영여신식재행업내급행업간존재전체성.동시,재공제영여동량효응화영여공고후개격표이효응적기출상,발현시장재신식전체과정중존재반응불족.가이인위,저충반응불족시중국고시장기존재단병미피증실적시장"이상".교역성본능재일정정도상대차주출해석.
