系统工程理论与实践
繫統工程理論與實踐
계통공정이론여실천
SYSTEMS ENGINEERING--THEORY & PRACTICE
2012年
4期
704-712
,共9页
柳冬%王雯珺%李自然%汪寿阳
柳鼕%王雯珺%李自然%汪壽暘
류동%왕문군%리자연%왕수양
资产配置%Kalman滤波%时变性%投资业绩
資產配置%Kalman濾波%時變性%投資業績
자산배치%Kalman려파%시변성%투자업적
构建了一个可以用于分析开放式基金动态资产配置结构的模型,并利用Kalman滤波算法对我国54支开放式基金近5年的时间序列样本进行了实证检验.结果显示:该模型具有时变特征的状态参数设定能够较好地跟踪和近似拟合现实中基金对股票和债券资产配置结构的变动.进一步扩展了模型,提出了直接评价基金在股票和债券资产之间进行动态配置能力的方法.实证结果显示:该方法在分析基金投资业绩表现的效果上要优于传统的Treynor-Mazuy模型,而且能够识别出我国开放式基金总体上具有资产配置能力,基金长期投资业绩主要来源于资产配置决策.
構建瞭一箇可以用于分析開放式基金動態資產配置結構的模型,併利用Kalman濾波算法對我國54支開放式基金近5年的時間序列樣本進行瞭實證檢驗.結果顯示:該模型具有時變特徵的狀態參數設定能夠較好地跟蹤和近似擬閤現實中基金對股票和債券資產配置結構的變動.進一步擴展瞭模型,提齣瞭直接評價基金在股票和債券資產之間進行動態配置能力的方法.實證結果顯示:該方法在分析基金投資業績錶現的效果上要優于傳統的Treynor-Mazuy模型,而且能夠識彆齣我國開放式基金總體上具有資產配置能力,基金長期投資業績主要來源于資產配置決策.
구건료일개가이용우분석개방식기금동태자산배치결구적모형,병이용Kalman려파산법대아국54지개방식기금근5년적시간서렬양본진행료실증검험.결과현시:해모형구유시변특정적상태삼수설정능구교호지근종화근사의합현실중기금대고표화채권자산배치결구적변동.진일보확전료모형,제출료직접평개기금재고표화채권자산지간진행동태배치능력적방법.실증결과현시:해방법재분석기금투자업적표현적효과상요우우전통적Treynor-Mazuy모형,이차능구식별출아국개방식기금총체상구유자산배치능력,기금장기투자업적주요래원우자산배치결책.
