南开管理评论
南開管理評論
남개관리평론
NANKAI BUSINESS REVIEW
2012年
2期
81-91
,共11页
海外上市%企业投资%现金流%投资效率
海外上市%企業投資%現金流%投資效率
해외상시%기업투자%현금류%투자효솔
本文研究海外上市地点与企业投资之间的关系.香港和新加坡在信息环境和制度环境方面相差不大,而纳斯达克在这两个方面均存在显著优势.良好的信息环境和制度环境可以减弱信息不对称的程度,缓解企业面临的代理问题,从而减少企业投资不足或者投资过度的行为.与此相一致,我们发现相比在香港和新加坡上市而言,在纳斯达克上市的企业其投资—现金流敏感性更低,规模小、上市时间短、应计项高、杠杆率低的企业受影响更大.进一步研究发现,在纳斯达克上市既可以缓解企业的投资不足,也可以降低企业的投资过度,这表明纳斯达克信息环境优势和制度环境优势共同作用提高了企业的投资效率.
本文研究海外上市地點與企業投資之間的關繫.香港和新加坡在信息環境和製度環境方麵相差不大,而納斯達剋在這兩箇方麵均存在顯著優勢.良好的信息環境和製度環境可以減弱信息不對稱的程度,緩解企業麵臨的代理問題,從而減少企業投資不足或者投資過度的行為.與此相一緻,我們髮現相比在香港和新加坡上市而言,在納斯達剋上市的企業其投資—現金流敏感性更低,規模小、上市時間短、應計項高、槓桿率低的企業受影響更大.進一步研究髮現,在納斯達剋上市既可以緩解企業的投資不足,也可以降低企業的投資過度,這錶明納斯達剋信息環境優勢和製度環境優勢共同作用提高瞭企業的投資效率.
본문연구해외상시지점여기업투자지간적관계.향항화신가파재신식배경화제도배경방면상차불대,이납사체극재저량개방면균존재현저우세.량호적신식배경화제도배경가이감약신식불대칭적정도,완해기업면림적대리문제,종이감소기업투자불족혹자투자과도적행위.여차상일치,아문발현상비재향항화신가파상시이언,재납사체극상시적기업기투자—현금류민감성경저,규모소、상시시간단、응계항고、강간솔저적기업수영향경대.진일보연구발현,재납사체극상시기가이완해기업적투자불족,야가이강저기업적투자과도,저표명납사체극신식배경우세화제도배경우세공동작용제고료기업적투자효솔.
