财务与金融
財務與金融
재무여금융
2011年
3期
15-21
,共7页
基金家族%基金竞赛%风险调整行为
基金傢族%基金競賽%風險調整行為
기금가족%기금경새%풍험조정행위
Mutual Fund Family%Tournament%the Risk Adjustment Behavior
本文选取我国2008年12月31日之前成立的偏股型基金，研究了2006年1月1日至2009年12月31日期间，基金家族内部基金经理根据每年前期家族内部业绩排名而对后期风险进行调整的行为，发现在基金家族内部前7个月排名靠后的基金，后期会显著增大投资组合风险，说明我国基金家族内部存在基金竞赛，即前期排名靠后的基金经理后期倾向于选择高风险高收益的投资组合。进一步研究发现，这种风险选择行为与基金家族的大小呈正相关关系，即大家族内部基金竞赛行为更显著。
本文選取我國2008年12月31日之前成立的偏股型基金，研究瞭2006年1月1日至2009年12月31日期間，基金傢族內部基金經理根據每年前期傢族內部業績排名而對後期風險進行調整的行為，髮現在基金傢族內部前7箇月排名靠後的基金，後期會顯著增大投資組閤風險，說明我國基金傢族內部存在基金競賽，即前期排名靠後的基金經理後期傾嚮于選擇高風險高收益的投資組閤。進一步研究髮現，這種風險選擇行為與基金傢族的大小呈正相關關繫，即大傢族內部基金競賽行為更顯著。
본문선취아국2008년12월31일지전성립적편고형기금，연구료2006년1월1일지2009년12월31일기간，기금가족내부기금경리근거매년전기가족내부업적배명이대후기풍험진행조정적행위，발현재기금가족내부전7개월배명고후적기금，후기회현저증대투자조합풍험，설명아국기금가족내부존재기금경새，즉전기배명고후적기금경리후기경향우선택고풍험고수익적투자조합。진일보연구발현，저충풍험선택행위여기금가족적대소정정상관관계，즉대가족내부기금경새행위경현저。
In this paper we select the Chinese stock funds that established before December 31st, 2008, and examine if there is any intra-firm competition in mutual fund families. We find that the loser in the former seven months significantly increase the portfolios＇ risk in the later months of the year, which means that the fund managers adjust the risk according to the relative rank of performance within the family. Furthermore, we find that the risk adjustment behavior in the large families seems to be more significantly than that in the small ones.
