管理科学学报
管理科學學報
관이과학학보
JOURNAL OF MANAGEMENT SCIENCES IN CHINA
2012年
4期
88-98
,共11页
违约强度%风险综合度量%Monte Carlo模拟%VaR%可违约零息债券
違約彊度%風險綜閤度量%Monte Carlo模擬%VaR%可違約零息債券
위약강도%풍험종합도량%Monte Carlo모의%VaR%가위약령식채권
可违约零息债券同时面临着违约风险和市场风险(利率风险)这两类主要风险.相对于传统的不同类风险独立度量方法,也不同于割裂两类风险再进行加总或通过Copula函数关联,本文在信用风险强度定价模型的基础上,同时考虑信用风险、市场风险和两类风险之间的相关关系,建立了计算可违约零息债券综合风险VaR的Monte Carlo方法,得出同一个风险计算期下反映两类风险的损失分布和同一个某置信度的损失分布的分位点,进而能求得风险综合VaR值,这样可在同一个框架下同时捕捉可违约零息债券的两类风险,这里,给出了MonteCarlo模拟方法具体技术细节,包括违约时间和基础状态向量过程的模拟.最后运用本文的风险综合度量模型对短期融资券的综合风险进行计算,得出风险综合VaR值,并与利率风险独立度量VaR值和信用风险独立度量VaR值进行比较分析.
可違約零息債券同時麵臨著違約風險和市場風險(利率風險)這兩類主要風險.相對于傳統的不同類風險獨立度量方法,也不同于割裂兩類風險再進行加總或通過Copula函數關聯,本文在信用風險彊度定價模型的基礎上,同時攷慮信用風險、市場風險和兩類風險之間的相關關繫,建立瞭計算可違約零息債券綜閤風險VaR的Monte Carlo方法,得齣同一箇風險計算期下反映兩類風險的損失分佈和同一箇某置信度的損失分佈的分位點,進而能求得風險綜閤VaR值,這樣可在同一箇框架下同時捕捉可違約零息債券的兩類風險,這裏,給齣瞭MonteCarlo模擬方法具體技術細節,包括違約時間和基礎狀態嚮量過程的模擬.最後運用本文的風險綜閤度量模型對短期融資券的綜閤風險進行計算,得齣風險綜閤VaR值,併與利率風險獨立度量VaR值和信用風險獨立度量VaR值進行比較分析.
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