广西金融研究
廣西金融研究
엄서금융연구
JOURNAL OF GUANGXI FINANCIAL RESEARCH
2007年
10期
42-45
,共4页
上市公司%违约点%KMV模型
上市公司%違約點%KMV模型
상시공사%위약점%KMV모형
违约点的选择对KMV模型预测的准确性具有直接影响.期权定价模型的假设条件表明,当公司资产价值处于负债价值总额与短期负债之间的某一点时,公司才会违约.KMV公司根据大量违约事件的实证分析,发现违约发生最频繁的临界点处于公司价值大约等于流动负债加百分之五十的长期负债的时候,但由于我国历史违约数据严重缺乏,目前尚不能通过统计分析找出我国上市公司的违约点.作为一个次优选择,本文认为我国上市公司的违约点可以通过比较不同违约点下违约公司和正常公司违约距离差异的显著程度来确定.通过实证研究,本文得出我国上市公司的违约点是流动负债加百分之十的长期负债.
違約點的選擇對KMV模型預測的準確性具有直接影響.期權定價模型的假設條件錶明,噹公司資產價值處于負債價值總額與短期負債之間的某一點時,公司纔會違約.KMV公司根據大量違約事件的實證分析,髮現違約髮生最頻繁的臨界點處于公司價值大約等于流動負債加百分之五十的長期負債的時候,但由于我國歷史違約數據嚴重缺乏,目前尚不能通過統計分析找齣我國上市公司的違約點.作為一箇次優選擇,本文認為我國上市公司的違約點可以通過比較不同違約點下違約公司和正常公司違約距離差異的顯著程度來確定.通過實證研究,本文得齣我國上市公司的違約點是流動負債加百分之十的長期負債.
위약점적선택대KMV모형예측적준학성구유직접영향.기권정개모형적가설조건표명,당공사자산개치처우부채개치총액여단기부채지간적모일점시,공사재회위약.KMV공사근거대량위약사건적실증분석,발현위약발생최빈번적림계점처우공사개치대약등우류동부채가백분지오십적장기부채적시후,단유우아국역사위약수거엄중결핍,목전상불능통과통계분석조출아국상시공사적위약점.작위일개차우선택,본문인위아국상시공사적위약점가이통과비교불동위약점하위약공사화정상공사위약거리차이적현저정도래학정.통과실증연구,본문득출아국상시공사적위약점시류동부채가백분지십적장기부채.
