管理学报
管理學報
관이학보
CHINESE JOURNAL OF MANAGEMENT
2010年
8期
1248-1253
,共6页
配股权契约%功能锁定%非经常性损益%盈利持续性
配股權契約%功能鎖定%非經常性損益%盈利持續性
배고권계약%공능쇄정%비경상성손익%영리지속성
结合配股权契约对我国证券市场"功能锁定"现象进行了研究.实证结果表明,1997～1998年我国证券市场不存在"功能锁定"现象;1999～2000年市场对非经常性损益的定价高于营业利润,表现为"功能锁定"现象,但可以通过配股权契约与盈利持续性予以解释;2001年配股政策的变革,降低了非经常性损益在取得配股权过程中起的作用,市场对非经常性损益的定价回复正常,"功能锁定"现象消失.结论显示,在我国特有的转型制度背景下,配股权契约对股票定价有影响作用.某些年份盈余定价表现的"偏离",是基于经济制度背景的理性行为,而非基于心理行为的非理性现象.
結閤配股權契約對我國證券市場"功能鎖定"現象進行瞭研究.實證結果錶明,1997～1998年我國證券市場不存在"功能鎖定"現象;1999～2000年市場對非經常性損益的定價高于營業利潤,錶現為"功能鎖定"現象,但可以通過配股權契約與盈利持續性予以解釋;2001年配股政策的變革,降低瞭非經常性損益在取得配股權過程中起的作用,市場對非經常性損益的定價迴複正常,"功能鎖定"現象消失.結論顯示,在我國特有的轉型製度揹景下,配股權契約對股票定價有影響作用.某些年份盈餘定價錶現的"偏離",是基于經濟製度揹景的理性行為,而非基于心理行為的非理性現象.
결합배고권계약대아국증권시장"공능쇄정"현상진행료연구.실증결과표명,1997～1998년아국증권시장불존재"공능쇄정"현상;1999～2000년시장대비경상성손익적정개고우영업리윤,표현위"공능쇄정"현상,단가이통과배고권계약여영리지속성여이해석;2001년배고정책적변혁,강저료비경상성손익재취득배고권과정중기적작용,시장대비경상성손익적정개회복정상,"공능쇄정"현상소실.결론현시,재아국특유적전형제도배경하,배고권계약대고표정개유영향작용.모사년빈영여정개표현적"편리",시기우경제제도배경적이성행위,이비기우심리행위적비이성현상.
