系统管理学报
繫統管理學報
계통관이학보
JOURNAL OF SYSTEMS & MANAGEMENT
2009年
4期
367-372
,共6页
投资者情绪%消费者信心指数%波动溢出效应%向量GARCH模型
投資者情緒%消費者信心指數%波動溢齣效應%嚮量GARCH模型
투자자정서%소비자신심지수%파동일출효응%향량GARCH모형
应用向量GARCH模型检验了我国投资者情绪与股票收益波动的关系,并且将情绪分为理性和非理性两类,分别探讨其对股票收益波动的影响.实证结果表明,股权分置改革前,股票收益与投资者情绪间存在双向波动溢出效应,其中,理性情绪与非理性情绪对股票收益的影响相反;改革后,情绪与组合收益间的波动关系明显减弱.投资者情绪变化与股票收益较强的相关性对于把握市场信息的传递过程以及预测未来股票收益波动具有现实意义.
應用嚮量GARCH模型檢驗瞭我國投資者情緒與股票收益波動的關繫,併且將情緒分為理性和非理性兩類,分彆探討其對股票收益波動的影響.實證結果錶明,股權分置改革前,股票收益與投資者情緒間存在雙嚮波動溢齣效應,其中,理性情緒與非理性情緒對股票收益的影響相反;改革後,情緒與組閤收益間的波動關繫明顯減弱.投資者情緒變化與股票收益較彊的相關性對于把握市場信息的傳遞過程以及預測未來股票收益波動具有現實意義.
응용향량GARCH모형검험료아국투자자정서여고표수익파동적관계,병차장정서분위이성화비이성량류,분별탐토기대고표수익파동적영향.실증결과표명,고권분치개혁전,고표수익여투자자정서간존재쌍향파동일출효응,기중,이성정서여비이성정서대고표수익적영향상반;개혁후,정서여조합수익간적파동관계명현감약.투자자정서변화여고표수익교강적상관성대우파악시장신식적전체과정이급예측미래고표수익파동구유현실의의.
