武汉理工大学学报（信息与管理工程版）
武漢理工大學學報（信息與管理工程版）
무한리공대학학보（신식여관리공정판）
JOURNAL OF WUHAN AUTOMOTIVE POLYTECHNIC UNIVERSITY
2009年
6期
1011-1014
,共4页
定向增发%价格折扣%关联投资者%利益输送%信息不对称
定嚮增髮%價格摺釦%關聯投資者%利益輸送%信息不對稱
정향증발%개격절구%관련투자자%이익수송%신식불대칭
以2006年1月～2009年5月间进行定向增发的250家上市公司为样本, 检验利益输送理论能否解释我国上市公司的定向增发价格折扣.研究发现, 以不同基准日期衡量的名义价格折扣率和实际价格折扣率存在较大差异, 样本中定向增发的名义折扣率为-24.90%, 即存在24.90%的定向增发溢价, 而实际折扣率却为27.91%, 即存在27.91%的定向增发折价.有关联方参与的定向增发中, 名义折扣率和实际折扣率之间的差异更大.结果表明, 定向增发价格折扣是上市公司向关联投资者进行利益输送的一种潜在方式.
以2006年1月～2009年5月間進行定嚮增髮的250傢上市公司為樣本, 檢驗利益輸送理論能否解釋我國上市公司的定嚮增髮價格摺釦.研究髮現, 以不同基準日期衡量的名義價格摺釦率和實際價格摺釦率存在較大差異, 樣本中定嚮增髮的名義摺釦率為-24.90%, 即存在24.90%的定嚮增髮溢價, 而實際摺釦率卻為27.91%, 即存在27.91%的定嚮增髮摺價.有關聯方參與的定嚮增髮中, 名義摺釦率和實際摺釦率之間的差異更大.結果錶明, 定嚮增髮價格摺釦是上市公司嚮關聯投資者進行利益輸送的一種潛在方式.
이2006년1월～2009년5월간진행정향증발적250가상시공사위양본, 검험이익수송이론능부해석아국상시공사적정향증발개격절구.연구발현, 이불동기준일기형량적명의개격절구솔화실제개격절구솔존재교대차이, 양본중정향증발적명의절구솔위-24.90%, 즉존재24.90%적정향증발일개, 이실제절구솔각위27.91%, 즉존재27.91%적정향증발절개.유관련방삼여적정향증발중, 명의절구솔화실제절구솔지간적차이경대.결과표명, 정향증발개격절구시상시공사향관련투자자진행이익수송적일충잠재방식.
