系统工程
繫統工程
계통공정
SYSTEMS ENGINEERING
2006年
12期
46-50
,共5页
流动性风险%内生变现时间%随机冲击%最优变现策略
流動性風險%內生變現時間%隨機遲擊%最優變現策略
류동성풍험%내생변현시간%수궤충격%최우변현책략
相对于普通投资者,大规模持有某种资产的机构投资者在交易这种资产时,其行为会导致资产价格的单向变动,从而产生流动性风险.本文考虑在随机冲击下机构投资者的纯卖变现行为,利用最优控制理论研究内生的最优变现时间问题.敏感性分析表明,最优变现策略和变现时间由市场价格波动率、资产的流动性和机构投资者的风险厌恶偏好共同决定,需要投资者相机选择合适的最优变现策略.
相對于普通投資者,大規模持有某種資產的機構投資者在交易這種資產時,其行為會導緻資產價格的單嚮變動,從而產生流動性風險.本文攷慮在隨機遲擊下機構投資者的純賣變現行為,利用最優控製理論研究內生的最優變現時間問題.敏感性分析錶明,最優變現策略和變現時間由市場價格波動率、資產的流動性和機構投資者的風險厭噁偏好共同決定,需要投資者相機選擇閤適的最優變現策略.
상대우보통투자자,대규모지유모충자산적궤구투자자재교역저충자산시,기행위회도치자산개격적단향변동,종이산생류동성풍험.본문고필재수궤충격하궤구투자자적순매변현행위,이용최우공제이론연구내생적최우변현시간문제.민감성분석표명,최우변현책략화변현시간유시장개격파동솔、자산적류동성화궤구투자자적풍험염악편호공동결정,수요투자자상궤선택합괄적최우변현책략.
