经济与管理研究
經濟與管理研究
경제여관리연구
RESEARCH ON ECONOMICS AND MANAGEMENT
2011年
2期
46-55
,共10页
信息不对称%债务融资约束%投资效率%盈余管理
信息不對稱%債務融資約束%投資效率%盈餘管理
신식불대칭%채무융자약속%투자효솔%영여관리
本文从信息不对称和代理冲突的角度研究分析了中国制造业上市企业投资效率的多重约束决定机制.研究发现中国制造业上市企业的投资效率主要取决于企业自身盈利能力,而债务融资对改善企业投资效率的作用有限,相反债务融资放松了企业的资金约束,助长了企业过度投资.改善企业投资效率应当从增强企业盈利能力入手,优化企业资源配置.强化事中、事后披露,改善信息不对称状况,有利于提高债务融资对管理层过度投资行为的约束.
本文從信息不對稱和代理遲突的角度研究分析瞭中國製造業上市企業投資效率的多重約束決定機製.研究髮現中國製造業上市企業的投資效率主要取決于企業自身盈利能力,而債務融資對改善企業投資效率的作用有限,相反債務融資放鬆瞭企業的資金約束,助長瞭企業過度投資.改善企業投資效率應噹從增彊企業盈利能力入手,優化企業資源配置.彊化事中、事後披露,改善信息不對稱狀況,有利于提高債務融資對管理層過度投資行為的約束.
본문종신식불대칭화대리충돌적각도연구분석료중국제조업상시기업투자효솔적다중약속결정궤제.연구발현중국제조업상시기업적투자효솔주요취결우기업자신영리능력,이채무융자대개선기업투자효솔적작용유한,상반채무융자방송료기업적자금약속,조장료기업과도투자.개선기업투자효솔응당종증강기업영리능력입수,우화기업자원배치.강화사중、사후피로,개선신식불대칭상황,유리우제고채무융자대관리층과도투자행위적약속.
