财贸研究
財貿研究
재무연구
FINANCE AND TRADE RESEARCH
2011年
6期
124-132
,共9页
终极控制%股权特征%异常高派现%异常低派现
終極控製%股權特徵%異常高派現%異常低派現
종겁공제%고권특정%이상고파현%이상저파현
基于终极控制权,选取2071家中国上市公司2008-2009年的数据作为研究样本,对不同股权特征下内部人控制模式与异常派现之间的关系进行研究,结果表明:异常高派现多发生在股东控制类公司,该派现重视短期利益,与公司的盈利能力不相关,会使公司的现金流匮乏,投资机会受到限制,可持续发展能力下降；异常低派现多发生在经理控制类公司,该派现虽与公司的盈利能力显著相关,但与公司投资机会不相关,公司留存的现金流可能用于谋取内部人私利.
基于終極控製權,選取2071傢中國上市公司2008-2009年的數據作為研究樣本,對不同股權特徵下內部人控製模式與異常派現之間的關繫進行研究,結果錶明:異常高派現多髮生在股東控製類公司,該派現重視短期利益,與公司的盈利能力不相關,會使公司的現金流匱乏,投資機會受到限製,可持續髮展能力下降；異常低派現多髮生在經理控製類公司,該派現雖與公司的盈利能力顯著相關,但與公司投資機會不相關,公司留存的現金流可能用于謀取內部人私利.
기우종겁공제권,선취2071가중국상시공사2008-2009년적수거작위연구양본,대불동고권특정하내부인공제모식여이상파현지간적관계진행연구,결과표명:이상고파현다발생재고동공제류공사,해파현중시단기이익,여공사적영리능력불상관,회사공사적현금류궤핍,투자궤회수도한제,가지속발전능력하강；이상저파현다발생재경리공제류공사,해파현수여공사적영리능력현저상관,단여공사투자궤회불상관,공사류존적현금류가능용우모취내부인사리.
