财经研究
財經研究
재경연구
THE STUDY OF FINANCE AND ECONOMICS
2007年
9期
124-134,143
,共12页
可信性%价值认证%声誉
可信性%價值認證%聲譽
가신성%개치인증%성예
文章认为由于"机会主义"和"善意错误"的存在,致使投资银行在价值认证中面临"可信性"问题.文章利用C-F模型,探讨了投资银行声誉对解决"可信性"问题的意义,并通过分析投资银行声誉与发行企业质量、IPO抑价和承销费用之间的关系,发现投资银行声誉机制具有"信号显示"、"价值发现"和"补偿激励"等重要功能.由于没有很好地解决可信性问题,投资银行声誉机制的这些功能在我国基本不存在,因此我国投资银行很难发挥价值认证作用,这是我国证券发行市场有效性不足的一个重要原因.
文章認為由于"機會主義"和"善意錯誤"的存在,緻使投資銀行在價值認證中麵臨"可信性"問題.文章利用C-F模型,探討瞭投資銀行聲譽對解決"可信性"問題的意義,併通過分析投資銀行聲譽與髮行企業質量、IPO抑價和承銷費用之間的關繫,髮現投資銀行聲譽機製具有"信號顯示"、"價值髮現"和"補償激勵"等重要功能.由于沒有很好地解決可信性問題,投資銀行聲譽機製的這些功能在我國基本不存在,因此我國投資銀行很難髮揮價值認證作用,這是我國證券髮行市場有效性不足的一箇重要原因.
문장인위유우"궤회주의"화"선의착오"적존재,치사투자은행재개치인증중면림"가신성"문제.문장이용C-F모형,탐토료투자은행성예대해결"가신성"문제적의의,병통과분석투자은행성예여발행기업질량、IPO억개화승소비용지간적관계,발현투자은행성예궤제구유"신호현시"、"개치발현"화"보상격려"등중요공능.유우몰유흔호지해결가신성문제,투자은행성예궤제적저사공능재아국기본불존재,인차아국투자은행흔난발휘개치인증작용,저시아국증권발행시장유효성불족적일개중요원인.
