金融理论与实践
金融理論與實踐
금융이론여실천
FINANCIAL THEORY AND PRACTICE
2010年
10期
94-97
,共4页
证券市场%全流通%股权分置%IPO抑价%信息不对称理论
證券市場%全流通%股權分置%IPO抑價%信息不對稱理論
증권시장%전류통%고권분치%IPO억개%신식불대칭이론
股权分置现象是长期困扰我国股市发展的顽疾之一,我国IPO市场实现全流通以来,我国IPO市场的定价效率如何值得关注.本文选取全流通后的沪深IPO为样本,运用比较分析方法和相关分析、OLS回归、Logistic回归、逐步回归等计量方法实证研究全流通下我国IPO抑价的成因,结果发现:第一,我国的股权分置改革引发的"全流通"并不能有效降低我国高的新股发行抑价程度;第二,在股权分置改革前后,西方理论对我国股票市场IPO发行抑价解释均不强,"赢着诅咒"假说和承销商声誉理论在我国股票市场也不适用.
股權分置現象是長期睏擾我國股市髮展的頑疾之一,我國IPO市場實現全流通以來,我國IPO市場的定價效率如何值得關註.本文選取全流通後的滬深IPO為樣本,運用比較分析方法和相關分析、OLS迴歸、Logistic迴歸、逐步迴歸等計量方法實證研究全流通下我國IPO抑價的成因,結果髮現:第一,我國的股權分置改革引髮的"全流通"併不能有效降低我國高的新股髮行抑價程度;第二,在股權分置改革前後,西方理論對我國股票市場IPO髮行抑價解釋均不彊,"贏著詛咒"假說和承銷商聲譽理論在我國股票市場也不適用.
고권분치현상시장기곤우아국고시발전적완질지일,아국IPO시장실현전류통이래,아국IPO시장적정개효솔여하치득관주.본문선취전류통후적호심IPO위양본,운용비교분석방법화상관분석、OLS회귀、Logistic회귀、축보회귀등계량방법실증연구전류통하아국IPO억개적성인,결과발현:제일,아국적고권분치개혁인발적"전류통"병불능유효강저아국고적신고발행억개정도;제이,재고권분치개혁전후,서방이론대아국고표시장IPO발행억개해석균불강,"영착저주"가설화승소상성예이론재아국고표시장야불괄용.
