管理科学学报
管理科學學報
관이과학학보
JOURNAL OF MANAGEMENT SCIENCES IN CHINA
2012年
7期
86-94
,共9页
控股股东%控制权收益%利益动机%投资决策
控股股東%控製權收益%利益動機%投資決策
공고고동%공제권수익%이익동궤%투자결책
以控股股东的不同控制权利益动机为切入点,考察了公司成长期权对控股股东投资时机的影响及其差异,进而对公司价值产生的影响,并解释其内在机理.研究结论表明,成长期权对控股股东投资时机决策的影响会随着控股股东所持利益动机的不同而存在差异.以成本补偿为动机的控股股东,其投资时机与公司目标较为接近,偏离程度远小于在利益侵占动机的驱使下的偏离程度.公司所拥有的成长期权对控股股东修正延迟投资行为具有激励作用,但是这种激励作用在控股股东持成本补偿动机时更为明显.另外,这种激励作用随着成长因子的增大和控股股东所占股份的增多而更加明显.
以控股股東的不同控製權利益動機為切入點,攷察瞭公司成長期權對控股股東投資時機的影響及其差異,進而對公司價值產生的影響,併解釋其內在機理.研究結論錶明,成長期權對控股股東投資時機決策的影響會隨著控股股東所持利益動機的不同而存在差異.以成本補償為動機的控股股東,其投資時機與公司目標較為接近,偏離程度遠小于在利益侵佔動機的驅使下的偏離程度.公司所擁有的成長期權對控股股東脩正延遲投資行為具有激勵作用,但是這種激勵作用在控股股東持成本補償動機時更為明顯.另外,這種激勵作用隨著成長因子的增大和控股股東所佔股份的增多而更加明顯.
이공고고동적불동공제권이익동궤위절입점,고찰료공사성장기권대공고고동투자시궤적영향급기차이,진이대공사개치산생적영향,병해석기내재궤리.연구결론표명,성장기권대공고고동투자시궤결책적영향회수착공고고동소지이익동궤적불동이존재차이.이성본보상위동궤적공고고동,기투자시궤여공사목표교위접근,편리정도원소우재이익침점동궤적구사하적편리정도.공사소옹유적성장기권대공고고동수정연지투자행위구유격려작용,단시저충격려작용재공고고동지성본보상동궤시경위명현.령외,저충격려작용수착성장인자적증대화공고고동소점고빈적증다이경가명현.
