CAJ | 학술논문

　　低效公司治理是长期且普遍存在的经验事实。由于资本结构的效率从根本上决定着公司治理的效率，因此，决定资本结构选择行为的因素就是公司治理效率的决定因素。受新古典供求分析框架的误导，现有资本结构理论无一能够明确指出什么因素决定着资本成本的发生及其水平，更无从理解资本结构选择行为的价值和目的。本文用超边际分析方法，重新解释成本和收益概念的涵义及其关系，继而提出研究资本结构和公司治理的新框架。通过研究交易决策的成本和收益后发现，资本结构选择环境的成本水平决定着公司治理效率，而成本水平及成本的类型与结构又是由产权制度决定的。因此，识别一定产权制度当中的成本影响因素，对提高资本结构效率和公司治理效率都具有重要的现实和理论意义。
　　저효공사치리시장기차보편존재적경험사실。유우자본결구적효솔종근본상결정착공사치리적효솔，인차，결정자본결구선택행위적인소취시공사치리효솔적결정인소。수신고전공구분석광가적오도，현유자본결구이론무일능구명학지출십요인소결정착자본성본적발생급기수평，경무종리해자본결구선택행위적개치화목적。본문용초변제분석방법，중신해석성본화수익개념적함의급기관계，계이제출연구자본결구화공사치리적신광가。통과연구교역결책적성본화수익후발현，자본결구선택배경적성본수평결정착공사치리효솔，이성본수평급성본적류형여결구우시유산권제도결정적。인차，식별일정산권제도당중적성본영향인소，대제고자본결구효솔화공사치리효솔도구유중요적현실화이론의의。