经济与管理研究
經濟與管理研究
경제여관리연구
RESEARCH ON ECONOMICS AND MANAGEMENT
2009年
2期
19-24
,共6页
自由现金流%过度投资%控股股东
自由現金流%過度投資%控股股東
자유현금류%과도투자%공고고동
基于控股股东与中小股东的代理理论.以2002～2006年上市公司为样本,实证检验了在中国转型经济的制度背景下,公司控股股东、自由现金流与过度投资的关系.研究发现,正自由现金流易导致过度投资;并且在地方政府控制的公司中,正自由现金流更易导致过度投资;随着持股比例的增加,控股股东与中小股东利益趋于一致,可以抑制过度投资行为,而地方政府作为控股股东,减弱了持股比例上升带来的积极治理作用,产生了"溢出"效应.本文为理解终极控股股东对公司投资的影响提供了一个新的视角.
基于控股股東與中小股東的代理理論.以2002～2006年上市公司為樣本,實證檢驗瞭在中國轉型經濟的製度揹景下,公司控股股東、自由現金流與過度投資的關繫.研究髮現,正自由現金流易導緻過度投資;併且在地方政府控製的公司中,正自由現金流更易導緻過度投資;隨著持股比例的增加,控股股東與中小股東利益趨于一緻,可以抑製過度投資行為,而地方政府作為控股股東,減弱瞭持股比例上升帶來的積極治理作用,產生瞭"溢齣"效應.本文為理解終極控股股東對公司投資的影響提供瞭一箇新的視角.
기우공고고동여중소고동적대리이론.이2002～2006년상시공사위양본,실증검험료재중국전형경제적제도배경하,공사공고고동、자유현금류여과도투자적관계.연구발현,정자유현금류역도치과도투자;병차재지방정부공제적공사중,정자유현금류경역도치과도투자;수착지고비례적증가,공고고동여중소고동이익추우일치,가이억제과도투자행위,이지방정부작위공고고동,감약료지고비례상승대래적적겁치리작용,산생료"일출"효응.본문위리해종겁공고고동대공사투자적영향제공료일개신적시각.
