中国软科学
中國軟科學
중국연과학
CHINA SOFT SCIENCE
2008年
7期
125-133
,共9页
DONG Xiu-liang%吴仁水
DONG Xiu-liang%吳仁水
DONG Xiu-liang%오인수
沪深A、B股市场%时变相关性%DCC-MGARCH模型%行为金融
滬深A、B股市場%時變相關性%DCC-MGARCH模型%行為金融
호심A、B고시장%시변상관성%DCC-MGARCH모형%행위금융
金融资产相关性分析是现代金融学的重要基础,不论是投资组合的选择还是风险管理均涉及到相关性的估计和预测,寻求相关系数的可靠估计已成为众多研究者关注热点问题.本文利用Engle于2002年提出的DCC-MGARCH模型对我国沪深A、B股市场之间的相关性进行了动态考察.研究发现:沪深两市A、B股之间的相关系数总体为正,并具有明显的时变特征;1997年至2001年沪深A、B股市场的动态相关系数相对较小,波动性较大,2001之后两市A、B市场之间的动态相关系数明显增大,并且波动性减少,这表明沪深A、B市场之间的一体化程度正日趋增强,不过在处于相对高位之后,近几年来并没有呈现出进一步提高趋势;总体而言,A、B股市场动态相关系数还相对低,市场分割特征仍然明显.最后运用行为金融理论对A、B股市场的动态相关性的时变特征进行了分析和解释.
金融資產相關性分析是現代金融學的重要基礎,不論是投資組閤的選擇還是風險管理均涉及到相關性的估計和預測,尋求相關繫數的可靠估計已成為衆多研究者關註熱點問題.本文利用Engle于2002年提齣的DCC-MGARCH模型對我國滬深A、B股市場之間的相關性進行瞭動態攷察.研究髮現:滬深兩市A、B股之間的相關繫數總體為正,併具有明顯的時變特徵;1997年至2001年滬深A、B股市場的動態相關繫數相對較小,波動性較大,2001之後兩市A、B市場之間的動態相關繫數明顯增大,併且波動性減少,這錶明滬深A、B市場之間的一體化程度正日趨增彊,不過在處于相對高位之後,近幾年來併沒有呈現齣進一步提高趨勢;總體而言,A、B股市場動態相關繫數還相對低,市場分割特徵仍然明顯.最後運用行為金融理論對A、B股市場的動態相關性的時變特徵進行瞭分析和解釋.
금융자산상관성분석시현대금융학적중요기출,불론시투자조합적선택환시풍험관리균섭급도상관성적고계화예측,심구상관계수적가고고계이성위음다연구자관주열점문제.본문이용Engle우2002년제출적DCC-MGARCH모형대아국호심A、B고시장지간적상관성진행료동태고찰.연구발현:호심량시A、B고지간적상관계수총체위정,병구유명현적시변특정;1997년지2001년호심A、B고시장적동태상관계수상대교소,파동성교대,2001지후량시A、B시장지간적동태상관계수명현증대,병차파동성감소,저표명호심A、B시장지간적일체화정도정일추증강,불과재처우상대고위지후,근궤년래병몰유정현출진일보제고추세;총체이언,A、B고시장동태상관계수환상대저,시장분할특정잉연명현.최후운용행위금융이론대A、B고시장적동태상관성적시변특정진행료분석화해석.
