管理工程学报
管理工程學報
관리공정학보
JOURNAL OF INDUSTRIAL ENGINEERING AND ENGINEERING MANAGEMENT
2012年
3期
122-128,165
,共8页
池丽旭%张广胜%庄新田%宋大雷
池麗旭%張廣勝%莊新田%宋大雷
지려욱%장엄성%장신전%송대뢰
投资者情绪%扩展卡尔曼滤波%向量自回归模型%股票收益
投資者情緒%擴展卡爾曼濾波%嚮量自迴歸模型%股票收益
투자자정서%확전잡이만려파%향량자회귀모형%고표수익
基于扩展卡尔曼滤波(EKF)方法,首次构造出过滤市场噪声的投资者情绪指标,并在此基础上应用向量自回归模型分析我国投资者情绪指标与股票收益、股本规模等因素的经验关系,实证结果表明:(1)扩展卡尔曼滤波方法可以获得一个更加清晰反映投资者情绪的状态变量;(2)情绪的变化量比情绪指标本身具有更强的市场收益预测能力;(3)大规模公司股票的收益对投资者情绪的影响程度高于小规模公司股票,而投资者情绪对小规模公司股票的影响显著高于大规模公司的股票,并且情绪波动能够预测小规模股票的短期收益惯性和跨期收益反转的特征,证明情绪波动是影响资产定价的重要主观因素.
基于擴展卡爾曼濾波(EKF)方法,首次構造齣過濾市場譟聲的投資者情緒指標,併在此基礎上應用嚮量自迴歸模型分析我國投資者情緒指標與股票收益、股本規模等因素的經驗關繫,實證結果錶明:(1)擴展卡爾曼濾波方法可以穫得一箇更加清晰反映投資者情緒的狀態變量;(2)情緒的變化量比情緒指標本身具有更彊的市場收益預測能力;(3)大規模公司股票的收益對投資者情緒的影響程度高于小規模公司股票,而投資者情緒對小規模公司股票的影響顯著高于大規模公司的股票,併且情緒波動能夠預測小規模股票的短期收益慣性和跨期收益反轉的特徵,證明情緒波動是影響資產定價的重要主觀因素.
기우확전잡이만려파(EKF)방법,수차구조출과려시장조성적투자자정서지표,병재차기출상응용향량자회귀모형분석아국투자자정서지표여고표수익、고본규모등인소적경험관계,실증결과표명:(1)확전잡이만려파방법가이획득일개경가청석반영투자자정서적상태변량;(2)정서적변화량비정서지표본신구유경강적시장수익예측능력;(3)대규모공사고표적수익대투자자정서적영향정도고우소규모공사고표,이투자자정서대소규모공사고표적영향현저고우대규모공사적고표,병차정서파동능구예측소규모고표적단기수익관성화과기수익반전적특정,증명정서파동시영향자산정개적중요주관인소.