大连理工大学学报（社会科学版）
大連理工大學學報（社會科學版）
대련리공대학학보（사회과학판）
JOURNAL OF DALIAN UNIVERSITY OF TECHNOLOGY(SOCIAL SCIENCES)
2012年
2期
49-53
,共5页
流动性%收益率%因子分析%Copula-GARCH模型
流動性%收益率%因子分析%Copula-GARCH模型
류동성%수익솔%인자분석%Copula-GARCH모형
股票市场流动性与收益率相关分析对把握股票市场内在运行机制至关重要.文章在借鉴既有研究的基础上,利用因子分析法重新选择构建了我国股票市场多维流动性度量指标,并在验证我国股票市场流动性与收益率非正态分布性的基础上,引入Copula函数构建Copula-GARCH模型对我国股票市场流动性与收益率相关关系进行了实证分析,发现我国股票市场流动性和收益率不存在尾部对称性,牛市时期收益率大幅增加而流动性也同时增强,熊市时期收益率急剧下降而流动性也同时减弱,但是前者同时出现的概率大于后者,这与成熟市场流动性与收益率负相关的流动性溢价理论是不相吻合的.
股票市場流動性與收益率相關分析對把握股票市場內在運行機製至關重要.文章在藉鑒既有研究的基礎上,利用因子分析法重新選擇構建瞭我國股票市場多維流動性度量指標,併在驗證我國股票市場流動性與收益率非正態分佈性的基礎上,引入Copula函數構建Copula-GARCH模型對我國股票市場流動性與收益率相關關繫進行瞭實證分析,髮現我國股票市場流動性和收益率不存在尾部對稱性,牛市時期收益率大幅增加而流動性也同時增彊,熊市時期收益率急劇下降而流動性也同時減弱,但是前者同時齣現的概率大于後者,這與成熟市場流動性與收益率負相關的流動性溢價理論是不相吻閤的.
고표시장류동성여수익솔상관분석대파악고표시장내재운행궤제지관중요.문장재차감기유연구적기출상,이용인자분석법중신선택구건료아국고표시장다유류동성도량지표,병재험증아국고표시장류동성여수익솔비정태분포성적기출상,인입Copula함수구건Copula-GARCH모형대아국고표시장류동성여수익솔상관관계진행료실증분석,발현아국고표시장류동성화수익솔불존재미부대칭성,우시시기수익솔대폭증가이류동성야동시증강,웅시시기수익솔급극하강이류동성야동시감약,단시전자동시출현적개솔대우후자,저여성숙시장류동성여수익솔부상관적류동성일개이론시불상문합적.
