CAJ | 학술논문

本文以沪、深309家外资持股公司为样本,从公司治理的视角对利用外资与公司价值之间相关关系进行了实证研究,研究发现:(1)外资持股比例的分散化、外资金融机构持股对外资持股公司价值产生正向影响;(2)股权集中度与外资持股公司价值显著正相关;(3)财务杠杆对外资持股公司价值的负面影响在统计上的显著性并不稳定;(4)高管薪酬水平与外资持股公司价值显著正相关;(5)董事会的监督作用对绩效的正面效应在外资持股公司中并不显著.此外,我们还发现外资持股公司有三个倾向,一是外资持股公司信息披露水平普遍偏高,有"信息披露质量趋同倾向";二是外资股东投资于规模越小的上市公司越有利于上市公司价值提升,越有利于分享中国经济增长带来的收益;三是外资股东愿意为非制造业上市公司付出一定溢价,对非制造业上市公司有投资偏好.因此,就上市公司层面而言,仅仅依靠吸引外资不足以成就中国"世界制造中心"的梦想.
본문이호、심309가외자지고공사위양본,종공사치리적시각대이용외자여공사개치지간상관관계진행료실증연구,연구발현:(1)외자지고비례적분산화、외자금융궤구지고대외자지고공사개치산생정향영향;(2)고권집중도여외자지고공사개치현저정상관;(3)재무강간대외자지고공사개치적부면영향재통계상적현저성병불은정;(4)고관신수수평여외자지고공사개치현저정상관;(5)동사회적감독작용대적효적정면효응재외자지고공사중병불현저.차외,아문환발현외자지고공사유삼개경향,일시외자지고공사신식피로수평보편편고,유"신식피로질량추동경향";이시외자고동투자우규모월소적상시공사월유리우상시공사개치제승,월유리우분향중국경제증장대래적수익;삼시외자고동원의위비제조업상시공사부출일정일개,대비제조업상시공사유투자편호.인차,취상시공사층면이언,부부의고흡인외자불족이성취중국"세계제조중심"적몽상.