山东财政学院学报
山東財政學院學報
산동재정학원학보
JOURNAI OF SHANDONG FINANCE INSTITUTE(BIMONTHLY)
2010年
2期
29-33
,共5页
IPO%IPO抑价%超额收益%影响因素
IPO%IPO抑價%超額收益%影響因素
IPO%IPO억개%초액수익%영향인소
IPO抑价发行是目前国内外资本市场领域研究的重点之一,而我国证券市场新股上市超额收益率过高的现象较为严重.以2008年1月1日至2008年7月31日之间我国沪深两市上市的A股股票为样本,以上市时公司公布的财务数据和上市当日证券市场的基本情况为数据来源,运用多元线性回归分析法,对这些新上市公司上市首日超额收益的多种影响因素进行分析,并做出实证检验.结果表明:我国IPO发行抑价(新股上市首日超额收益)主要与市场指数、筹资规模、发行价以及首日换手率有关,与流通股比例并无太大关系.对此,应合理制定发行价,尝试摆脱市盈率的定价模式,结合公司的成长性和盈利能力来进行定价,以满足投资者不同投资偏好的需求,从而降低首日抑价水平;预防证券市场过热,引导投资者理性看待新股上市.
IPO抑價髮行是目前國內外資本市場領域研究的重點之一,而我國證券市場新股上市超額收益率過高的現象較為嚴重.以2008年1月1日至2008年7月31日之間我國滬深兩市上市的A股股票為樣本,以上市時公司公佈的財務數據和上市噹日證券市場的基本情況為數據來源,運用多元線性迴歸分析法,對這些新上市公司上市首日超額收益的多種影響因素進行分析,併做齣實證檢驗.結果錶明:我國IPO髮行抑價(新股上市首日超額收益)主要與市場指數、籌資規模、髮行價以及首日換手率有關,與流通股比例併無太大關繫.對此,應閤理製定髮行價,嘗試襬脫市盈率的定價模式,結閤公司的成長性和盈利能力來進行定價,以滿足投資者不同投資偏好的需求,從而降低首日抑價水平;預防證券市場過熱,引導投資者理性看待新股上市.
IPO억개발행시목전국내외자본시장영역연구적중점지일,이아국증권시장신고상시초액수익솔과고적현상교위엄중.이2008년1월1일지2008년7월31일지간아국호심량시상시적A고고표위양본,이상시시공사공포적재무수거화상시당일증권시장적기본정황위수거래원,운용다원선성회귀분석법,대저사신상시공사상시수일초액수익적다충영향인소진행분석,병주출실증검험.결과표명:아국IPO발행억개(신고상시수일초액수익)주요여시장지수、주자규모、발행개이급수일환수솔유관,여류통고비례병무태대관계.대차,응합리제정발행개,상시파탈시영솔적정개모식,결합공사적성장성화영리능력래진행정개,이만족투자자불동투자편호적수구,종이강저수일억개수평;예방증권시장과열,인도투자자이성간대신고상시.
