科学技术与工程
科學技術與工程
과학기술여공정
SCIENCE TECHNOLOGY AND ENGINEERING
2012年
1期
243-249
,共7页
自由现金流量假说%市场接管%国有股权转移%现金变动%公司价值
自由現金流量假說%市場接管%國有股權轉移%現金變動%公司價值
자유현금류량가설%시장접관%국유고권전이%현금변동%공사개치
针对Jensen的“自由现金流量假说”中关于外部市场接管能否有效监督自由现金流量的学术争论,利用中国全流通背景下沪深A股国有股权转移的样本,进行了相关实证检验.本文结论证明了国有性质的股权变更有利于降低企业超额现金持有水平,显著提升公司价值.进而证明了中国A股市场,国有性质股权的外部市场接管能有效监督自由现金流量,降低企业代理成本.
針對Jensen的“自由現金流量假說”中關于外部市場接管能否有效鑑督自由現金流量的學術爭論,利用中國全流通揹景下滬深A股國有股權轉移的樣本,進行瞭相關實證檢驗.本文結論證明瞭國有性質的股權變更有利于降低企業超額現金持有水平,顯著提升公司價值.進而證明瞭中國A股市場,國有性質股權的外部市場接管能有效鑑督自由現金流量,降低企業代理成本.
침대Jensen적“자유현금류량가설”중관우외부시장접관능부유효감독자유현금류량적학술쟁론,이용중국전류통배경하호심A고국유고권전이적양본,진행료상관실증검험.본문결론증명료국유성질적고권변경유리우강저기업초액현금지유수평,현저제승공사개치.진이증명료중국A고시장,국유성질고권적외부시장접관능유효감독자유현금류량,강저기업대리성본.
