财会月刊（综合版）
財會月刊（綜閤版）
재회월간（종합판）
FINANCE AND ACCOUNTING MONTHLY
2006年
4期
5-6
,共2页
留存收益%资本成本%啄序理论
留存收益%資本成本%啄序理論
류존수익%자본성본%탁서이론
中外财务教科书都把留存收益视为与普通股相同的资本,将其资本成本确定为等同或略低(考虑到其没有筹资费用)于普通股的资本成本,并参加公司综合资本成本的计算.然而,当以市价作为计量基础计算普通股的价值时,股价本身已经包含了留存收益因素,再让它单独作为一种股权资本参加资本成本的加权平均计算,属股权资本成本的重复计算,会高估公司综合资本成本.此结论从资本成本的角度对西方筹资的"啄序理论"与资本成本理论相悖的现象做出了合理的阐释.
中外財務教科書都把留存收益視為與普通股相同的資本,將其資本成本確定為等同或略低(攷慮到其沒有籌資費用)于普通股的資本成本,併參加公司綜閤資本成本的計算.然而,噹以市價作為計量基礎計算普通股的價值時,股價本身已經包含瞭留存收益因素,再讓它單獨作為一種股權資本參加資本成本的加權平均計算,屬股權資本成本的重複計算,會高估公司綜閤資本成本.此結論從資本成本的角度對西方籌資的"啄序理論"與資本成本理論相悖的現象做齣瞭閤理的闡釋.
중외재무교과서도파류존수익시위여보통고상동적자본,장기자본성본학정위등동혹략저(고필도기몰유주자비용)우보통고적자본성본,병삼가공사종합자본성본적계산.연이,당이시개작위계량기출계산보통고적개치시,고개본신이경포함료류존수익인소,재양타단독작위일충고권자본삼가자본성본적가권평균계산,속고권자본성본적중복계산,회고고공사종합자본성본.차결론종자본성본적각도대서방주자적"탁서이론"여자본성본이론상패적현상주출료합리적천석.
