上海管理科学
上海管理科學
상해관이과학
SHANGHAI MANAGEMENT SCLENCE
2006年
4期
34-37
,共4页
回购利率%流动性%风险溢酬%期限结构%VAR模型
迴購利率%流動性%風險溢酬%期限結構%VAR模型
회구리솔%류동성%풍험일수%기한결구%VAR모형
在发达的金融市场上,回购利率的期限结构服从纯预期假设,无论从经济意义上还是从统计意义上来说风险溢酬都不显著.但是中国金融市场作为新兴市场表现出一些不同点.本文利用2000年1月到2006年2月上海证券交易所的回购数据,发现长期回购利率有明显的风险溢酬,预期理论并不成立.进一步分析得到流动性是影响风险溢酬的一个关键因素,流动性的预期和流动性的随机冲击都对观察到的风险溢酬有影响,并且流动性的预期是主要的影响因素.
在髮達的金融市場上,迴購利率的期限結構服從純預期假設,無論從經濟意義上還是從統計意義上來說風險溢酬都不顯著.但是中國金融市場作為新興市場錶現齣一些不同點.本文利用2000年1月到2006年2月上海證券交易所的迴購數據,髮現長期迴購利率有明顯的風險溢酬,預期理論併不成立.進一步分析得到流動性是影響風險溢酬的一箇關鍵因素,流動性的預期和流動性的隨機遲擊都對觀察到的風險溢酬有影響,併且流動性的預期是主要的影響因素.
재발체적금융시장상,회구리솔적기한결구복종순예기가설,무론종경제의의상환시종통계의의상래설풍험일수도불현저.단시중국금융시장작위신흥시장표현출일사불동점.본문이용2000년1월도2006년2월상해증권교역소적회구수거,발현장기회구리솔유명현적풍험일수,예기이론병불성립.진일보분석득도류동성시영향풍험일수적일개관건인소,류동성적예기화류동성적수궤충격도대관찰도적풍험일수유영향,병차류동성적예기시주요적영향인소.
