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STATISTICS & INFORMATION TRIBUNE
2011年
11期
71-79
,共9页
现金价值%融资约束%资本结构
現金價值%融資約束%資本結構
현금개치%융자약속%자본결구
在金融风险凸起的环境中,现金流控制至关重要.现金持有虽可保证债务偿还,更可抓住投资机会,但同时带来持有机会成本,两方面的平衡成为决策的出发点.考察了资本结构对现金边际价值的影响,揭示权益投资者对公司现金资产的价值评价.结果表明:现金边际价值随着现金持有量的增加而减小,随着杠杆的增大而减小,随着融资约束的出现而增大;中国上市公司的现金边际价值明显低于美国公司,说明中国证券市场的效率具有提高的潜力.
在金融風險凸起的環境中,現金流控製至關重要.現金持有雖可保證債務償還,更可抓住投資機會,但同時帶來持有機會成本,兩方麵的平衡成為決策的齣髮點.攷察瞭資本結構對現金邊際價值的影響,揭示權益投資者對公司現金資產的價值評價.結果錶明:現金邊際價值隨著現金持有量的增加而減小,隨著槓桿的增大而減小,隨著融資約束的齣現而增大;中國上市公司的現金邊際價值明顯低于美國公司,說明中國證券市場的效率具有提高的潛力.
재금융풍험철기적배경중,현금류공제지관중요.현금지유수가보증채무상환,경가조주투자궤회,단동시대래지유궤회성본,량방면적평형성위결책적출발점.고찰료자본결구대현금변제개치적영향,게시권익투자자대공사현금자산적개치평개.결과표명:현금변제개치수착현금지유량적증가이감소,수착강간적증대이감소,수착융자약속적출현이증대;중국상시공사적현금변제개치명현저우미국공사,설명중국증권시장적효솔구유제고적잠력.
