CAJ | 학술논문

上市公司频繁变更募集资金投向对我国资本市场健康、稳定发展将产生不利的影响.从理论上讲,当上市公司变更募集资金投向时,逆向选择的结果将导致投资者只愿意对变更投向的上市公司股票支付质量最差公司股票的价格,引起该公司股价下跌.但实证研究结果表明,我国上市公司募集资金变更投资方向公告并不具有信息含量,与理论分析的结果不符.理论和实际的差异说明,募集资金的使用尚未成为投资者进行投资决策的重要依据.该研究为评价我国制定的有关政策的实际效果、研究我国投资者对信息反应的行为特征以及投资者的决策行为,提供了新的线索和资料.
상시공사빈번변경모집자금투향대아국자본시장건강、은정발전장산생불리적영향.종이론상강,당상시공사변경모집자금투향시,역향선택적결과장도치투자자지원의대변경투향적상시공사고표지부질량최차공사고표적개격,인기해공사고개하질.단실증연구결과표명,아국상시공사모집자금변경투자방향공고병불구유신식함량,여이론분석적결과불부.이론화실제적차이설명,모집자금적사용상미성위투자자진행투자결책적중요의거.해연구위평개아국제정적유관정책적실제효과、연구아국투자자대신식반응적행위특정이급투자자적결책행위,제공료신적선색화자료.